声明：本文仅是历史数据的回溯分析，并不构成任何投资建议。 春节临近，A股市场已经开启“红包行情”。根据《财联社》的报道，截至1月16日，今年两市已有近180只个股累计涨幅超20%，本周上证指数更是跳空高开后轻松突破3200点整数关口，创近期新高。而在加密市场，各类资产同样纷纷打开“上涨模式”，市场总市值已回升至9688.10亿美元，扭转了过去3个月以来的横盘趋势。其中，根据CoinMarketCap的数据，截至1月19日，BTC最近7天的涨幅达到了14.01%，目前，已连续5天站稳20000美元整数关口。 Wind数据显示，最近20年，A股在春节前后5个交易日的上涨概率均有80%，“红包行情”大概率会贯穿整个春节。那么，加密市场是否同样存在类似的“红包行情”？“红包行情”会持续多久？BTC在春节期间的赚钱效应如何？ 为此，PANews数据新闻栏目PAData回顾了BTC最近5年春节期间的市场数据，同时还回顾了近期热门代币最近3年春节期间的市场数据，统计发现： 1）最近5年，BTC在春节期间年年都有“红包行情”，涨幅最小也有5%左右，最大则超过16%。以此推测，今年BTC在春节期间出现“红包行情”的概率也非常大。 2）除夕当天买入BTC，此后任意一天卖出的平均收益率最高，达到9.4%。另外，如果在初四前买入，此后任意一天卖出的平均收益率也都能超过6.7%，但如果在初五以后买入，那么此后任意一天卖出的平均收益率就会大幅下跌至2%以下，且亏损的概率会大幅提高。 3）“红包行情”下，BTC的日均最大振幅与平时相当，并没有表现是更小的振幅和更高的涨幅。其中，初四、年初十一和年初十二的日均最大振幅都超过了7%，单日波动较大。 4）2019年和2020年春节期间，BTC盈利筹码占比的涨幅则都增加了15个百分点左右。在初二到初四期间，盈利筹码占比的增长都比较明显。 5）最近3年，10种样本热门资产如果在除夕以开盘价买入，在初六以收盘价卖出的话，平均收益率约为16.79%。如果在除夕以开盘价买入，在年初十四以收盘价卖出的话，平均收益率约为20.01%。但热门资产波动性大，部分资产在春节期间持币仍有亏损。 BTC除夕买入后不同周期的平均收益超9%，春节期间仍要警惕单日高波动 最近5年，BTC在除夕前7天内（不含除夕当日）涨跌不一。其中，BTC在2018年、2021年和2022年除夕前7天内币价上涨，而在2019年和2020年同期则下跌。如果从上涨趋势出现的次数来看，最近5年，BTC春节前出现“红包行情”的概率为60%，而且节前“红包行情”的力度有下降趋势。今年，BTC在春节前已经开始上涨，截至1月17日的除夕前4天内，涨幅约为6.28%，略高于去年。 但是，最近5年，BTC在春节期间（除夕至年初十四）则年年上涨，“红包行情”的涨幅最小也有5%左右。其中，BTC在2018年、2019年、2020年和2022年春节期间的涨幅都超过了10%，最高涨幅超过16.5%。从上涨趋势出现的次数来看，最近5年，BTC春节期间出现“红包行情”的概率为100%，这意味着，以此推测，今年BTC在春节期间出现“红包行情”的概率也非常大。 假如在春节期间买入BTC，那么投资者能在趋势行情下获得多大的“红包”呢？PAData统计了自除夕开始，一直到年初十四，共历时15天的春节假期期间，BTC不同持币周期的收益情况。下图纵向时间表示买入日期，买入价格为当天开盘价，横向时间表示卖出日期，卖出价格为当天收盘价，数值为最近5年同一交易周期的平均理论收益。 首先，如果以买入时间为观察标准（横向来看），那么，除夕当天买入BTC，此后任意一天卖出的平均收益率最高，达到9.4%。另外，如果在初四前买入，此后任意一天卖出的平均收益率也都比较高，都能超过6.7%。不过，如果在初五以后买入，那么此后任意一天卖出的平均收益率就会大幅下跌，最高不超过2%，且如果在初七、初九、初十、年初十一买入的话，此后任意一天卖出的平均收益率均为负，也即有很大概率会亏损。 其次，如果以卖出时间为观察标准（纵向来看），那么无论此前哪天买入，在初四当天卖出的平均收益率最高，约为7.3%。另外，无论此前哪天买入，在初五、初六和初八当天卖出的平均收益率也比较高，能达到6.8%左右。 最后，如果不以某一买卖日期为观察标准，即将所有时间周期放在一起比较，那么，最近5年平均收益最高的交易模式是，在除夕当天以开盘价买入，在初八当天以收盘价卖出，如此交易的平均收益率约为13.3%。另外，在“除夕——初四”“除夕——初五”“除夕——初六”“除夕——初七”“除夕——初九”“除夕——初十”“除夕——十一”“除夕——十二”“除夕——十三”“除夕——十四”“初一——初八”“初二——初八”这12个交易模式近5年的平均收益率也都超过了10%。但值得注意的是，如果在初六以后买入，那么45种交易模式中有23种近5年的平均收益率都为负，也即亏损的概率达到51%。 不过，在春节期间的“红包行情”下，投资者仍要警惕单日高波动造成的风险。根据统计，最近5年春节期间（除夕至年初十四）的日均最大振幅差异较大，2018年和2021年都达到了8.1%左右，而2019年、2020年和2022年则都不到4.5%。 从单日的近5年日均最大振幅来看，春节期间的均值为5.14%。这一水平与PAData过往多次观察到的BTC季度日均最大振幅接近，即“红包行情”下，BTC的一段时间内的日均振幅与平时相当，并没有表现是更小的振幅和更高的涨幅。其中，初四、年初十一和年初十二近5年的日均最大振幅都超过了7%，属于单日波动较大的时间。而初一、初五和初十近5年的日均最大振幅都在5%以下，属于单日波动较小的时间。 在“红包行情”中，处于盈利状态的筹码在增加吗？这在一定程度上能表现盈利地址的相应变化。可以看到，在2018年、2019年、2020年和2022年这4年中，春节期间的盈利筹码占比处于总体增长趋势，但是，2018年和2022年涨幅都不太明显，都只增加了约4个百分点，而2019年和2020年的涨幅则都很明显，都增加了15个百分点左右。综合来看，在初二到初四期间，盈利筹码占比的增长都比较明显，此后有所波动。 近期热门代币最近3年春节期间平均收益达20%，但日均振幅超过BTC的2倍 BTC作为加密市场中市值占比最大的资产，其上涨通常代表着大盘上涨，即其他代币也很有可能出现上涨。因此，除了回溯BTC过去5年的“红包行情”以外，PAData还回溯了近期热门资产过去3年的春节行情。 热门资产指最近7天涨幅最高的30种资产和搜索量最高的30种资产，去重后共录得52种。包括WKC、AGIX、MANA、FXS、HNT、FTT、CVX、SAND、FET、APT、COMP、CRV、SOL、AAVE、AVAX、SHIB、OP、CSPR、FTM、NEAR、FLOW、ENJ、ICP、GALA、PI、KAVA、SNX、JASMY、IMX、FIL、XRPC、HOT、HEX、LRC、HBAR、CELO、XTZ、BTC、DOT、CRO、ETH、QUACK、BONK、QNT、MATIC、XOLO、DOGE、ADA、BNB、DPR、LUNC、XRP。这些资产最近7天内的币价涨幅在7%-200%之间，平均涨幅约34%。 PAData进一步在涨幅最高和搜索量最高的资产中选择了各自排名前5的资产（如果市值过小则省略后递推选择后续排名的资产）作为观察样本，以期透过样本为展望其他热门资产提供一定的基础。 根据统计，最近3年，10种样本热门资产如果在除夕以开盘价买入，在初六以收盘价卖出的话，平均收益率约为16.79%。其中，2020年样本资产在此种交易模式下的平均收益率为9%，2021年为15%，2022年为21%，呈逐年增长趋势。 最近3年，10种样本热门资产如果在除夕以开盘价买入，在年初十四以收盘价卖出的话，平均收益率约为20.01%。其中，2020年样本资产在此种交易模式下的平均收益达37%，2021年约19%，2022年为16%，呈逐渐下降趋势。 总的来看，最近3年春节期间，MANA、GALA、SAND、SHIB这4种资产在“除夕——初六”“除夕——年初十四”2种交易模式下的收益都是正的，而ETH、HNT、SOL、XRP、CVX、FXS这6种资产在2种交易模式中存在1种收益为负的情况。热门资产“红包行情”的稳定性不高，这或受到热门资产的波动较大的影响。 根据统计，10种样本热门资产最近3年春节期间的日均最大振幅约为13.27%，大约是BTC的2.5倍左右。其中，FXS、GALA和SAND最近3年春节期间的日均最大振幅都超过了18%，显著高于其他资产。可见，热门资产的波动性显著高于BTC，其“红包行情”下的投资风险也可能高于BTC。