这 19 种代币是：
- 币安：ATOM、BNB、BUSD、COTI
- Coinbase：CHZ、NEAR、FLOW、ICP、VGX、DASH、NEXO
- 两者都有：SOL、ADA、MATIC、FIL、SAND、MANA、ALGO、AXS
有趣的是，ETH 被排除在外。
这些代币有什么共同点呢？
- 有一个初始销售 / 筹款活动。
- 每个项目都承诺通过持续开发（包括功能开发和营销）来改进协议。
- 通过社交媒体来表达协议的特点和优势。
而判断一个代币是否为证券的标准是豪威测试。豪威测试判断目标是否为「投资合同」（证券）的标准有 4 条：
- 金钱投资
- 在一个共同的企业中
- 有盈利预期
- 来源于他人的努力
SEC 称，上述 19 个代币由于此前提到的 3 个共同因素而满足豪威测试的要求，从而产生了「获利预期」。
如果它们被视为证券，会有什么影响？
- 这些代币将无法在美国交易所交易。
- 它们可能会从美国交易所（如 Coinbase 和 Robinhood）退市。
- 带来了监管挑战，并树立先例。
这里的主要问题是豪威测试是一个创建于 1946 年的过时的、相对局限的框架。将 1946 年建立的框架应用于全新的加密资产类别会带来挑战。
在我看来，美国采取的方法是鲁莽且缺乏远见的。我希望其他国家采取不同的方法。我们已经看到来自其他发达国家（例如阿联酋、英国、澳大利亚）的更多积极和深思熟虑的进展。
有一件事是肯定的：我们需要明确的监管。
为了整个行业当前的发展和未来的增长，我们需要关于加密货币如何进入金融系统的明确指导方针，这将随着时间的推移而到来。但在那之前，请系好安全带，开始一段颠簸的旅程。
