SEC 已批准了 CBOE 提出的规则变更，允许在其交易所上市和交易我们的现货以太 ETF，这一重要里程碑预示着更多法律胜利，并将进一步推动对比特币、以太坊以及其他区块链的投资增加。 我们欣喜地宣布，SEC 根据 1934 年证券交易法第 19(b) 条批准了我们与交易所合作伙伴芝加哥期权交易所 (CBOE) 提出的规则变更，以允许在 CBOE 挂牌并交易现货以太 ETF。 我们预期这一趋势将为通过新法律和法庭取得更多胜利铺平道路，有助于吸引更多对比特币、以太坊以及其他开源区块链软件的投资。 我们对这一决定表示赞赏，因为我们相信证据清楚地表明 ETH 是一种去中心化商品，而不是证券。ETH 作为商品的地位现已在多种情况下得到认可，包括商品期货交易委员会 (CFTC) 对 ETH 期货的监管、委员会官员的公开声明、联邦法院的裁决，以及现在希望这只 ETF。 ETH 现货价格与芝加哥商业交易所 (CME) 以太坊期货价格之间的高度相关性，类似于比特币的相关性，证明现货 ETH 市场与受监管的期货市场紧密相连。这种紧密的联系支持现货 ETH ETF 的上市，从而实现 SEC 要求的市场监督。此外，CME 上流动性高、受监管的 ETH 期货交易以及跟踪这些期货的 ETF 的批准向所有中立观察者表明，对于持有现货资产的 ETF，以太坊符合与比特币相同的标准。美国证券交易委员会根据这些确切标准批准了现货比特币 ETF 的上市，我们长期以来一直认为以太坊值得同样的待遇。 任何声称以太坊转向权益证明已将其变成一种证券，或者权益本身就是一种证券交易的说法都是误导性的，并且对创新有害。权益证明只是工作量证明挖矿的一种替代共识机制——它并没有从根本上改变以太坊的去中心化性质，也没有将 ETH 转变为由中央实体发行的证券。事实上，自 2016 年 DAO 黑客事件以来，以太坊已经变得高度去中心化，没有集中的发行人或发起人控制材料供应或验证者的比例。以太坊基金会的 ETH 持有量已稳步下降至仅占流通供应量的 0.30%，而 Vitalik Buterin 持有量约为 0.23%。 ETH 的广泛分布与它作为普通企业发行的证券的理念相矛盾。 我们还听到有人认为以太坊向权益证明（PoS）的转变是一种证券交易。这误解了以太坊治理的去中心化本质。以太坊向 PoS 的过渡是由社会共识推动的，涉及广泛的社区讨论、透明的开发流程以及去中心化网络内的投票机制。这与传统金融系统形成鲜明对比，传统金融系统的决策是由中心化实体或一小群注册利益相关者做出的。以太坊的改变是通过以太坊改进提案（EIP）提出的，经过公开辩论，并且只有在广泛的社区支持下才被采用，确保没有中央机构控制网络。这种去中心化、社区驱动的过程凸显了以太坊仍然是一种去中心化的商品，而不是一种证券，因为它的演变反映了全球不同参与者的集体协议。正如英国首相最近就这个话题所说的那样：“我们支持开源。开源推动创新。它创造了初创企业。它创建社区。对开源的任何限制都必须有非常高的门槛。” 传统金融市场的参与者往往未充分了解到，以太坊不仅仅是一种投机资产，更是一个拥有广泛实际用途的生态系统的支柱，这一事实支撑着其充满活力的去中心化应用生态系统。以太坊支持着超过2.7亿个独特用户地址，每天平均处理120万笔交易。去年，以太坊链上的价值结算超过2.8万亿美元，而全球汇款额仅为8600亿美元，PayPal的交易量为1.5万亿美元，Visa网络的交易量为15万亿美元。 以太坊拥有一个强大的开发者社区，每月有超过2300名活跃开发者为113,000个不同的GitHub存储库做出贡献。借助这个去中心化社区的网络效应，以太坊已成为一个庞大生态系统的基础，其中包括3000多个应用程序，涵盖金融服务、游戏和收藏品等领域。其智能合约功能支持自动借贷、去中心化交易所、NFT市场、边玩边赚钱的游戏以及现实世界资产的代币化。大公司如Reddit、Ubisoft、Nike和Visa也都推出了基于以太坊的项目。 对于以太坊NFT的监管，通常将其与实物收藏品如棒球卡或劳力士手表进行类比是不合适的——因为它们都代表着独特的数字/实物稀缺性和所有权。像Bored Ape Yacht Club NFT和1952年Topps Mickey Mantle新秀卡一样，以太坊NFT可以扮演象征和价值储存的角色。然而，以太坊这样的治理结构支撑着许多创新，包括现实世界资产的代币化，这与实物收藏品截然不同。通过误导性的监管来限制这种功能将妨碍技术的进步，并将那些有才华的企业家推向海外。 美国不同的监管机构采取了不一致的立场，使情况变得更加复杂。尽管SEC最近拒绝澄清以太坊的地位，但CFTC已允许以太坊期货产品进行交易。CFTC主席多次表示，以太坊是一种商品。即使是美国证券交易委员会自己的指南也指出，随着时间的推移，数字资产可能会变得足够去中心化，从而不再被视为证券，但缺乏关键细节。更令人矛盾的是，就在上周，美国纽约南区检察官办公室发布了一份起诉书，将以太坊称为“去中心化”区块链，这似乎与美国证券交易委员会明显的安全名称不一致。毫无疑问，这种监管的不一致加剧了有害的不确定性，与美国证券交易委员会为资本形成授权形成了鲜明对比，给市场带来了巨大的痛苦。 这就是为什么看到华盛顿两党对数字资产日益增长的支持如此令人鼓舞，这反映了选民的广泛参与，最近废除的SAB 121就是一个例证，SAB 121是一项通过非正统手段制定的对加密货币充满敌意的会计规则。我们预计这一趋势将通过新法律和法庭带来进一步的胜利，吸引对比特币、以太坊和其他开源区块链软件的投资。