执行摘要

• 在牛市状态下，长期投资者通常非常有利可图。因此，实现损失的主要来源来自短期持有者群体，这可以在抛售事件中提供有关转折点的信息。
• 鉴于市场转折点是从内向外展开的，我们使用我们新发布的按年龄分解指标来描述日交易者和每周-每月投资者群体中的卖方疲劳情况。
• 在这个框架中，我们利用链上指标评估目标投资者群体的未实现和实现亏损，作为他们对市场下跌反应的衡量标准

建立卖方疲劳框架当从宏观时间框架评估比特币牛市时，价格走势可以大致归纳为向上的波动，并伴随修正和整合。所有投资者都知道，金融市场不会长期一直上涨，这创造了供需之间的猫捉老鼠游戏，导致局部和全局的修正事件。 我们将首先评估长期和短期持有者的实现亏损。我们可以观察到，长期持有者