作者: Mia Bao, Di Jin, Hakan Sezikli, Jacktheguy 随着加密行业规模的极速发展和业务的精细化，DAO 近几年也在加速演进。不如NFT和Gamefi的热闹，自2013 年Vitalik Buterin 在以太坊白皮书提出概念到2016年第一个DAO诞生和同年夭折，DAO的发展之路似乎从一开始就充满了曲折，但事物的自身发展， 经过肯定、否定到新的肯定，有时候仿佛是向出发点的复归，但实质上是为了突破高级阶段，通过曲折的形式而实现的前进。设计生产力和生产关系的变革，DAO「慢中有快」的速度可能才是长远发展的基石。 从DAO国库看DAO的发展 DAO组织「自下而上」的管理机制决定了其公开透明的内核及其必要性。在过去的几年里，牛市导致DAO国库极速膨胀，在2021年中旬增长至近350亿美金，达到顶峰。由于国库资金原生代币资产占比常年高于80%以上，因而国库资产总值和加密货币行情走势类似。截止2023年1月底，国库资产总值在124亿美金 ，其中DeFi相关DAO国库资产占据82%，NFT相关DAO国库资产占据18%。下文我们将以此为分类从数据角度简单剖析一下行业情况。 纵观DeFi DAO数据，2020年中旬至2021年中旬，国库总值迅猛发展，从10亿美金增长至350亿美金，1年内增长超3500%。2021年中旬至2021年底，国库总值随着行情时有反复，维持在150亿～300亿之间。然而在2022年开年至中旬，DAO国库总值持续下滑，最低触及70亿美金。2022年下旬至2023年，国库总值有所回暖，目前DeFi相关DAO国库总值超100亿美金。虽然国库总值受行情影响较大，但非原生代币(Non-Native Token)资产总值相对稳定，维持在20亿美金左右。 DeFi DAO国库总值变化图 在这些顶级国库中，前20个协议的财库总额超过86.16亿美元，包括Uniswap,BitDAO,Gnosis, Lido,FraxFinance,Synthetix, OlympusDAO,Fei, Aragon, Curve, Compound, Radicle, DXdao, Aave,Ribbon, Gitcoin, API3, Euler Finance,DAOSquare,KeeperDAO，占据了国库资产总值90%以上。 DeFi DAO基于国库排行 几乎所有的顶级财政机构的资产负债都是自身的原生代币，并没有持有显著比例的稳定币、以太坊或比特币（查看DAO 原生代币比例数据：https://thepass.to/leaderboard）。但值得一提的是，除去Native Token的占比之后，BitDAO, OlympusDAO, Aragon, Fei，Synthetix，Gnosis，Lido，KeeperDAO，Frax Finance, API3的资产储量名列前茅。 DeFi DAO基于国库排行（去除原生代币） 以BitDAO为例(1月底)，其Native Token 原生代币（BIT）占比76.9%，USDT和USDC占比22%。因其自有代币占比过高，国库在2022年中上旬受行情影响下滑72.07%，下旬有所回暖，但11月受FTX暴雷影响继续下滑。 BitDAO国库历史变化及分布 在所有DeFi DAO的国库资产中，占比最多的资产前10分别是UNI, BIT, GNO, ETH, USDC, LDO, FXS，DAI, CRV, SNX。 DeFi DAO储备最多的资产 随着2020～2021年NFT赛道的崛起，NFT相关的DAO组织也在蓬勃发展。相较于DeFi体量，虽然NFT DAO总体体量在总值的20%，但势头依旧不可小觑。如下图所示，NFT相关DAO组织总体体量在23亿美金，其中前15名分别为ENS DAO，Yield Guild Games，Decentraland DAO，Merit Circle，Illuvium，WHALE DAO，SuperRare DAO，FLAMINGO，NounsDAO，JPEG'd DAO，PleasrDAO，Rarible，Aavegotchi，Curatedxyz，Fingerprints DAO，占据总值体量95%以上。 NFT DAOs 国库资产排行和占比 类似DeFi DAO，NFT DAO组织中同样也存在大量Native Token，除去Native Token之外，WHALE DAO，ENS DAO，FLAMINGO，Merit Circle，NounsDAO则持有较多资产。 NFT DAO非原生资产总值排行 NFT DAO除了项目属性非典型金融之外，其国库资产往往也包含一定量的NFT资产，然而大部分资产追踪平台或者聚合平台并没有包含NFT资产价值。笔者觉得随着NFT的重要性逐年提高，理应将其算入国库总值。NFT DAO带来的有意思之处在于丰富了资产的多样性，而我们在研究其NFT资产的过程中，也发现了一些有趣的维度供于参考。 NFT DAO收藏的资产数排行前10为WHALE DAO，FABDAO(Tezos),Volume DAO(Tezos),, Yield Guild Games, FLAMINGO, Foreverlands, Poseidon DAO, Bright Moments, 其中WHALE DAO收藏了近1万3千件藏品，位居第一。 NFT收藏数量DAO排行 其中最受DAO欢迎的资产（广度）为ENS, ArtBlocks, Foundation资产，Otherdeed，SuperRare资产， Moonbirtds。按照价值角度收藏的最多的资产为SuperRare资产, Art Blocks，Cryptopunks， Autoglyphs等。数量角度持有最多的资产大部分为DAO会员卡或者PASS卡（大部分留于国库）。 最受NFT DAO喜欢的资产 在NFT DAO当中，我们也看到许多专门收藏NFT的DAO组织崛起，诸如 WHALE DAO，FLAMINGO，Curatedxyz，Fingerprints DAO，Squiggledao，Bright Moments，Raw DAO，Jenny Metaverse DAO，Poseidon DAO，NEON DAO等，而最受这些DAO喜欢的艺术家前10为 XCOPY，Pak，Snowfro, Tyler Hobbs, Dmitri Cherniak ,Edward Snowden, Hackatao, Golid, Emilyxie, Torproject, Williamapan, Josh Katzenmeyer（价值角度）。 最受NFT DAO喜欢的艺术家 DAO资产的透明度和多样性本质上是DAO对外的一层外衣，除去营销部分，资产的厚度和增长空间决定了下一阶段的实力。随着行情的回暖和好转，国库资产总值也在随着增长，从底部至今，已经回弹40%，而越来越扎实的基础设施和越来越多的应用也在为DAO的下一阶段埋下扎实的基础。