原文作者：Edgy 原文翻译：深潮 TechFow 1. 锁定 Token 是不值得的。 在 DeFi 中，ve 经济学的锁定机制曾几何时变得很流行。你把你的 Token 锁定一段时间，作为交换，你获得额外的收益或效用。 结果是有些人看着他们锁定的 Token 在熊市中下跌了-90%。我更喜欢保持我的 Token 的流动性。 2. 没有「聪明钱」。 这个领域里所有「最聪明」的人都是亏损的（3AC、Alameda、VCs）。 高超的国际象棋技巧、麻省理工学位和代码技术都不足以阻止贪婪和不良的风险管理，不要因为有大人物的支持就投资一个项目。 3. 加密货币中还没有什么是大而不倒的。 请记得： - 3AC - FTX - Luna 4. 质疑国库的行为。 协议的国库是它的生命之源，没有钱就意味着没有协议。 1) 3AC 秘密地管理一些协议国库； 2) 一些创始人秘密地使用他们的国库进行交易。 糟糕的财务管理毁掉了好的项目。 5. 牛市很容易，但不是每个协议都能在加密货币的冬天里生存。 时刻问自己： 1）协议的资金来源是否在其原生 Token 之外？ 2）他们是否有足够的跑道来生存 2 年以上？ 3）他们的成本合理吗？ 6. 在有破产传闻时保护自己： -「它们是稳定的」； -「FTX 破产的可能性接近 0%」。 当事情即将发生时，要保护好自己的资金。没有人会为你做这件事。 7. 小心个人崇拜。 「权力导致腐败；绝对的权力导致绝对的腐败」。 今年每一个主角都倒下了。 - Daniele Sesta - Do Kwon - Zhu Su - SBF 你可以在上升过程中与他们同行，但在不可避免的崩溃之前，请快速离开。 8. 算法稳定币仍是白日梦。 UST 崩溃； Bean 坏账； FEI/USN 倒闭； USDN/USDT 的交易价格低于其挂钩价。 人们将继续尝试使这些实验成功，但我宁可持有法币支持的稳定币，只在远处观察算稳。 9. 跨链桥是危险的。 Vitalik 曾警告我们有关跨链桥的安全问题： Axie 的 Ronin 桥（6.24 亿美元）； Solana 的 Wormhole（3.26 亿美元）； Harmony 桥（1 亿美元）； Nomad（1.9 亿美元）。 使用跨链桥时，你会增加额外的风险。 10. 世上没有免费的收益： 20% Anchor UST； 通过 CeFi 获得 5% 的比特币收益率。 公司将这些产品推向市场，就好像它们和银行一样安全。但是收益率是以高风险为代价的（-100%）。将硬币存放在冷钱包中并且不赚取任何收益是完全可行的。 11. 加密货币仍然与宏观联系在一起。 以太坊的合并是加密货币中最大的技术成就之一，不幸的是，宏观风向太强，ETH 无法起飞。美联储的政策和利率决定目前决定了加密货币的市值。 12. 小心光环效应： - SBF 登上福布斯封面； - FTX 救助了 BlockFi / Voyager； - FTX 赞助了体育运动员。 光环效应意味着人们没有尽职调查，如果你投入足够多的钱，就没有人会问那些尖锐的问题。 13. 不要试图等到准确的顶部或底部。 你永远不可能有完美的时机，而试图把握时机可能会伤害你的资金。一个更简单的策略是，在牛市中退出定投，在熊市中持续定投。 14. 在熊市中仍有一些游戏。 我们看到真实收益的叙事在夏天前后开始流行。 早期投资 GMX 和 GNS 的人获得了巨大的回报。熊市中的叙事较少--在宏观形势好转之前太多的叙事被人遗忘了。 15. 当加密货币进入后台时，采用就会发生。 Reddit 上的大多数人讨厌与加密货币有关的东西，但 Reddit 的「数字藏品」却卖光了。关键是在提供价值的同时，使加密部分不可见且无摩擦。 16. 以太坊第 2 层将会继续存在。 以太坊第 2 层正在从山寨 L1 吸走 TVL(Arbitrum 和 Optimism 都在前 10 名中）。 Starknet 和 zkSync 等零知识 Rollup 即将到来。未来似乎是一场 ETH 第二层和应用链之间的战争。 17. 从历史上看，加密货币以 4 年为周期运行。 在周期接近尾声的时候，你会看到人们试图延长它。 - S2F 图表； -「超级周期」； - 比特币延期理论。 人们在经济上受到激励，让你认为牛市会持续更长时间。 18. 如果你不知道收益的来源，那你就是来源。 你还记得所有那些节点项目吗？没有人能回答收益从何而来。 收益率来自新进入者，在投资之前，确保你了解价值是如何产生的。 19. 历史不会重演，但往往会押韵。 - Mt. Gox 和 FTX； - Bitconnect 和Terra Luna。 在下一个周期，我们会有交易平台崩溃，在下一个周期，我们会有新的邪教领袖。 人类的本性是很难改变的，要靠我们来警告下一代人。 20. 要去寻找 FUD。 当 Token 大热时，周围只有一个声音，Fomo 心态使人们很难进行理性的讨论。 - 他们攻击你的角色 - 他们挖掘任何可以用来对付你的旧推文 所以当你投资的时候，要寻找 FUD。 21. 人类失败了，但 DeFi 没有。 今年最大的灾难是人的贪婪、风险管理、欺诈和错误决策。 当 CeFi 公司资不抵债时，DeFi 贷款是他们第一个偿还的。学会相信代码而不是人。 22. 学会自我保管。 无法掌握私钥，就不是你的 Token 。 看起来我们不得不在每一个周期中学习这个教训。交易平台里的任何 Token 都是「欠条」。 Token 不是你的，除非有硬件钱包来保护它。