宏观环境上，2022 年全球通胀、各国央行纷纷推出货币紧缩政策，加上美联储激进加息，所有资产类别都在价格上给予回应：全球各国股市、货币市场、国债均出现大幅下跌；2 年期 /10 年期美国国债收益率倒挂幅度持续创新高；以科技股为主的纳斯达克跌跌不休。
而加密行业吸引来过度投机人群，其杠杆率相对传统行业更高，因此在全球资本收紧的背景下，去杠杆过程更为猛烈
首先是二级市场的暴跌，证实加密市场步入深熊。加密总市值从 2021 年 11 月达到的高位抹去约 2 万亿美元，截至 2022 年底，加密总市值跌破 1 万亿美元。而加密货币价格在 2022 年整体呈现明显下跌趋势，其中比特币价格暴跌超过 60%。
来源链接：https://www.coingecko.com/en/global-charts
稳定币作为加密行业的基石，稳定币总供应量在 2022 年 3 月达到 1615 亿美元的峰值，但此后出现超过 143 亿美元的大规模赎回。
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DeFi 领域，根据 Defillama 数据，DeFi 的 TVL 从 2022 年 1 月的 1710 亿美元跌至 2022 年 10 月的最低点 500 亿美元，下降近 75%。随着 Terra 等一系列事件的发生，DeFi 的 TVL 也出现了两次大幅下跌，市场因此加速熊市。
