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以太坊上海升级真的是大利空吗?

万象争辉1
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本期0x499邀请到蓝狐(蓝狐笔记)就以太坊即将到来的上海升级分享他的宝贵观点
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- Q( m6 t/ m. ~3 T. i9 M以太坊升级那块,就是说应该我看到很多这种媒体在看空。其实我觉得从我个人感觉来说是完全没有必要,我不会有太大的影响。它是预计3月份,其实上海升级包括了各种各样的EIP了,其中的一项就是信标链的 eth质押的解锁这一块,也是EIP的4895。我还查看了一下目前的这样的质押的总数,大概目前是在1570多万个,质押总数大概占ETH总量的13%左右,然后验证者的话大概49万,然后当前的年化它是按照ETH来收益率大概是4.9%。其实量还蛮大的,所以说很多人担心说一下子会不会有大的抛压,然后他们也还说之前的企业质押着它的美元的成本价格就一些价格成本是比较低的,然后解锁之后会不会也会有这样的一个抛的这样的一个意愿,我大概我看一下,就是说其实从解锁的方式来看,它其实不是一下子就完全把整个都解锁,它不是这样的一个机制,是一个分批次解锁。
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目前的情况来看的话,理论上是说我大概计算了一下,每天的话它的提现,大概也就是在5.5万 左右的eth,然后在这样的情况下,其实并不是说1,500万个都同时就抛向市场,然后就说在这样的一个提现的机制之外,以太坊还有一个退出的速率,它的这样的一个机制,它有一个叫做流失限制的系数,就是说他每天的他的退出的总额,如果它会根据它的一个总量进行调整,如果是说超过一定的量的话,它会有一个限制的措施,这是一个方面就是说不用太担心,一下子会流出来很多,这是一个方面。
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然后还有第二个方面就是说这些早期参与到这些ETH质押市场的人,它本身是什么样的一个群体?这个群体他是比较愿意冒这样的一个早期的一个风险,然后这样的一个不确定性进入质押市场,其实这部分群体是有比较大的风险偏好的。然后他们中的不少人也是以太坊的长期的一个支持者。其实在目前这样的一个熊市的情况下,价格还比较低,然后让他们在这种情况下去抛售,其实意愿还是比较小的。如果还有一部分人,其实他想出的话,其实他应该是早可以退出了,因为就是说像lido还有一些 cex上的这些质押的ETH,它如果想退出也是有这样的一个机会的。像lido上质押的这些用户,他可以将他的steth通过Curve的这上面就进行退出,其实完全可以不用等上海升级之后进行解锁,解锁之后提现。数据上来看,其实我们可以看到就是说在2021年3月到今年的6月的这样期间, steth这样其实出现了一些折扣,也就是说一些想退出的人他其实已经退出了,他也已经换成了ETH,然后完成了退出。
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有一些是因为他需要去这样,因为像3ac也好像ftx因为它本身自身的一个原因,暴雷的原因,然后它需要将这样它的退出的它也已经完成了一些通过这样的一个流动性的服务提供商来完成了一个退出就是想退出的人已经退出了,然后不想退出的人可能还继续会留在上面。然后反而是说如果说有这样的一个退出解锁的功能,有可能反而会吸引一些机构或者大户的进入。因为推出这样的一个功能的话,它可以就是说不用再通过以折扣的形式去兑出它,可以再通过这样的一个就是以太坊它提供的解锁功能,然后在这样的情况下去退出,然后其实这也是给这部分用户更多的信心,知道以太坊有这样的一个机制,然后而且实现了。' L' q: s# ?+ \
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在目前这种情况下,我看了一下收益率大概目前是4.9%,其实在对于当前的熊市来说,很多人他需要一个长期的相对稳定,而且风险适中的收益,这是一个比较好的选择,所以说一天是质押,可能会对于这部分群体它其实有不小的吸引力的。然后还有一个根据他们说的成本的理论来看,其实除了刚开始他质押进入的成本是比较低的,第一批的话大概如果我没记错的话,应该大概在500美元左右,然后后来逐步的因为市场在变化,然后它的质押时候的成本是也是在变化的,如果平均成本来看,如果是我大概毛估一下的话,当然不准确,可能是在1500到2500美元之间,因为我很难有一个比较准确的数据,大概我觉得至少是说按照目前的价格来看的话,退出其实是不太划算的,对大多数人来说是不太划算的。然后成本这一块,我觉得也不一定就是足够大的一个说服力,然后从 eth本身它因为有这合并之后,它开始慢慢的走向通缩,ETH是可能以后会越来越珍贵。
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对于早期的那些质押者来说,其实他在这样的一个对一天是比较认可的情况下,他比较少的意愿去就是说抛售。然后大概我看了一下,就是说到现在的话,距离ETH它的合并之后大概104天左右,然后它增发到现在增发不到5000个。如果按照当时原来没有合并之前,如果是一直延续下来的话,其实是他减少增发大概是在123.8万个ETH左右,然后也就意味着100多天大概减少了近15亿美元的以太坊的抛压。其实这些都能够就是说。当eth它有了质押收益之后,它eth它不仅是说他是整个以太坊的安全的支撑者,也是它生态它同时可以获得生态成长的一个收益。/ c/ {9 d- x' F0 I6 P9 S* y0 M  q( j0 z
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以太坊它本身它作为资产跟以太坊的生态,它的契合度是越来越紧密的,就是说ETH从 POW转到POS之后,它本质上来说它是有一个质的变化的。这个时候如果生态的发展走向成熟,它走向增长,包括layer2的发展,包括其他的更多的DeFi也好,游戏也好,或者说其他的整个生态的发展也好,其实最终来说都会赋予它 eth本身资产价值的, 这个东西,它随着时间的变化会越来越明显,当它的场景越来越多,它的生态发展越来越成熟的时候,eth它其实还会渗透到 btc的场地上,他可能会有自己的货币的溢价,他不仅说提供安全,不仅是说它是内部的支付媒介,同时它也会慢慢获得价值存储的一样的这样的属性这一点其实对eth它其实也是有一点竞争的。- p' h0 v5 R8 _  m) g" X; b) |8 J
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从另外一个角度,就是说以太坊它现在的是增发的,不管是它增发的率,然后还是增发的价值来说都是很小的,就对于其他公链来说,它跟btc比特币来相比的话,它的增发率现在是在相当于膨胀率这块是。低于比特币应该是100倍以上了,因为比特币的增发现在是年增发大概是1.5%,然后以太坊的年增发大概是在目前的话这种情况下,在熊市的情况下是在0.014%左右,如果是说市场好转的话,可能是直接没有增发,只是直接走像通缩了。. {" |8 V* {3 |0 A* u' _! S! Q7 m

$ \" E7 Y6 g' a  [; h" d5 @* C然后像其他的供应链,像avax这样的,它增发是5.21%,还有 eos是2.96%,然后还有其他像cardano这些也是在百分之一点几不到2%,这些其实增发都是蛮大的,如果从增发的价值来看的话,像比特币每天的增发其实就达到了1300多w美元,一个月算下来其实是蛮大的,大概4亿美元左右。像狗狗币其实增发量也是蛮大的,每天能达到100多万美元,大概一个月下来也有3000多万美元。然后solona也是挺大的,然后对其实对于这些供应链来说,以太坊它的新增其实是很少,甚至还是通缩,然后还有以太坊它的生态的这样的一个发展的程度,然后是远远超过其他公链的。8 C- G+ r" ~6 ~/ D( A
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所以从这个角度来讲,其实我觉得以太方它本身有很大的社区的共识,然后有很强的一个生态的持续发展的,可能即使在今天的熊市,我们看到Layer2也好,看到包括以太坊自身,它在提高它的性能方面的一些努力也好,都是一直都在持续的往前走。所以说最终来最终像这样的一个情况下.9 x0 ?( m# }( I
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我觉得即使是说明年的3月份。出现上海升级,也不会有太大的影响。然后上海升级它除了这一个就是说提供提现的功能之外,它其实还有其他的这样的一个功能,包括它的什么EIP的3651,他还可以帮矿工节省给汽油费,然后还有其他的3855,还可以降低一些汽油的消耗。然后还有一个是3860,它可以支持就更大的合约,然后可以让开发者能够部署就是功能更丰富的合约。其实还有等等这些其实都是上海升级的一部分,这些对它长远来说都是生态的发展来说都是有好处的。从这个角度来说,我感觉是说我认为上海升级对于以太坊来说,整体上来看它应该是利好而不是利空吧。
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然后其实也还有一个我不用太担心,因为它的 ETH它的收益率,它本身也是一个市场博弈的过程,因为当它质押量变小的时候,很多人从里面出来之后,它的收益率其实就会提高的。然后当它的收益率,当他的收益率高的时候,很多人就会进来了,但如果说进来人多了之后,它收益率变低了,很多人觉得这个可能是其他地方有更好的这样的一个收益率,它可能就出去了。
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当然在熊市里面的时候可能很少有比这样合适的一个收益率比较少,因为像原来DeFi现在这样的雷比较多,所以说其实从这个角度来讲,很多人其实可能是更愿意的把自己的一多余的剩余的闲散的一天是会放到这样的一个质押里面,而不是说就是卖出或者其他情况。大概是从总体上来说,如果说从就是利空的角度,我认为它对ETH的影响是有限的,同时我认为它反过来应该是一个利好,尤其是从长期来看肯定是一个利好。
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