- 以太坊的Dencun升级增加了新的数据存储容量，旨在降低其Layer-2扩展解决方案的费用成本。
- 此次升级还对新验证者实施了固定限制，以管理验证者群体的增长并维持高效的节点运行。
- 这一变化可能会降低以太坊新发行率，从而影响以太坊的供应——可能将导致以太坊供应量减少。
Dencun 升级的主要特点是它在以太坊网络上创建了额外的数据存储容量，这一升级是依靠引入一种能够承载大数据包（称为 Blob）的新型机制。Blob临时存储在共识层而不是执行层，这会降低以太坊网络和 Roll-up 本身的费用成本。如下表所示，升级后交易成本大幅下降，Optimism 和 StarkNet 的交易费用甚至低于1美分。
将这些交易费用标准化为美元可以使我们能够了解Roll-up 费用相对于主网费用的表现有何不同。自推出以来，Roll-up 提供了更便宜、波动更小的费用，Arbitrum 和 Optimism 每笔交易的费用在0.1美元到 0.3 美元之间；而相比之下，同期以太坊主链上的交易费用则在 2 美元到 7 美元之间。
在交易活动频繁期间，由于对以太坊区块空间的需求大量涌入，交易费用甚至可能会升至30美元以上。在Dencun之前，Roll-up 的费用在一定程度上取决于主网费用，并且在类似情况下其费用最高也会增加至2.50美元。
Roll-up 费用对以太坊费用市场的高波动性的共同依赖往往会导致整体上更昂贵且更具挑战性的用户体验，而更糟糕的是，这些 Layer-2 解决方案还往往通过增加对区块空间的新需求来源来影响以太坊费用市场。根据 Fidelity 的一份报告，各种 Layer-2 支付的交易费用通常能够占到以太坊主网上支付的总费用的10%左右。
通过 Dencun 升级，将Layer-2锚定交易分离为Blob在很大程度上可以满足改善用户体验、降低费用的客观需求，且其与以太坊基金会以Roll-up为核心的发展路线保持一致。该升级希望较低的交易费用将会鼓励更多用户转向该解决方案，从而增加基于以太坊的总交易吞吐量。该策略旨在不影响主链的去中心化和安全性的前提条件下提高以太坊生态的可扩展性。
在以太坊推出第一套扩展解决方案后不久，我们观察到2021年中期的平均交易吞吐量增加至每秒105笔交易(TPS)。其中，Roll-up上的部分约为46TPS，占总数的44%。
这为以Roll-up为核心的路线图和类似的Layer-2扩展解决方案提供肉眼可见的初步的成功迹象。然而，与以太坊最大的竞争对手Solana（平均约为2.6k TPS）相比，这一数据仍然存在着显著差异，这很大程度上应当被归因于模块化（例如以太坊）与整体式（例如 Solana）设计架构的差异。
优化以太坊质押Pool
Dencun升级还引入了新的技术变化，主要旨在改善用户体验，而这些变化同时以以下方式影响了以太坊上的质押者：
- 永久有效的“签名退出”机制增强了委托质押参与者（例如流动性质押pool）的用户体验。目前，授权用户从质押pool中退出所需的签名密钥由验证者运营商负责，而这种安排使得权益所有者在想要退出其头寸时需要仰赖验证者运营商的鼻息。但Dencun升级后，验证人运营商可以预先签署自愿退出协议，该协议允许权益所有者单方面退出质押。
- 增加证明窗口将验证者对区块正确性进行投票的时间从6.4分钟延长到12.8分钟。这一变更允许该过程收集更多的证明，从而加速区块确认的过程。目前，证明数量约为每天759,000个证明。
除此之外，该升级还新增了对新验证者固定数量的限制，以减缓验证者集的增长。目前，流失限制已规定了每天可以有多少验证者进入或退出质押pool，而此限制将随着活跃验证者总数的增量得以进一步定义。
在上海升级后，以太坊上的活跃验证者数量大幅增加——平均每天新增验证者1347人。然而，随着验证者数量的增加，人们注意到该成果带来的副作用是节点质量的下降。
而Dencun升级现已引入每约6.4分钟周期中只产生8个新验证人的限制，该升级将取代旧有的流失限制功能。
验证者数量和有效质押余额增长的放缓则对以太坊的供应产生了次要的影响。目前的以太坊发行速度取决于活跃验证者的数量，但现在可以进入质押pool的人越来越少，以太坊的发行速度可能受此影响而减慢。
自上海升级以来，随着验证者群体的增加，以太坊的发行量从1183枚/天增加到2554枚/天。但仅是在Dencun升级后的短时间内，我们就看到了发行率的三次下降。
除此之外，发行速度可能放缓这一事实也可能导致以太坊的净供应量减少，这是因为通过交易费用燃烧掉的以太坊数量多于新发行的以太坊数量。自合并以来，我们观察到以太坊的总流通供应量净减少了410,000枚。
Dencun升级对以太坊供应的综合影响仍然有待观察，因为现在有一些相互影响的变化可能对我们的分析预测造成影响：
- 锚定在Layer-2中的交易现已转移到Blob中，这消除了约10%的链上拥堵压力。这可能会导致以太坊的销毁量略微下降。
- Layer-2费用的降低可能会吸引更多人使用以太坊主链和 L2，但这可能会反过来增加费用压力。
- 由于能够进入质押 pool 的新验证者数量减少，以太坊的发行增长率可能会降低。
总结
Dencun升级通过Blob上的交易创建额外的数据存储容量，这一改变毫无疑问对以太坊网络进行了重大优化。此次升级有效降低了各种L2的费用成本，从而改善了用户体验，并可能能够达成通过鼓励使用Roll-up 来达到增加总交易吞吐量的目标。
此次升级还可能通过限制新验证者的进入来影响以太坊的供应，因为此次升级会减缓验证者数量的增长，从而减缓新以太坊的发行速度。虽然发行量减少意味着供应量可能会减少，但新的Blob结构也可能会导致执行层交易的减少，从而减少以太坊的销毁量，该结果有望在一定程度上对冲以太坊发行量减少所造成的影响。
总而言之，这一发展延续了以太坊的趋势，即减缓其供应增长，并执行以 Roll-up 为核心的路线图。回望历史，我们可以看出，最近四次的升级导致了自合并以来以太坊供应增量的降低甚至是以太坊供应量本身的小幅减少。
