Berachain 的朋友们，这是我第一次尝试写文章的形式，这篇文章主要针对 Berachain 生态系统，但我希望其中的一些观点对更广泛的社区有所启发，特别是那些在考虑发行代币的项目方。 最近，我看到 Berachain 生态内的多个团队在推出代币，或者准备在未来几周内启动新代币发行，总共有大约 8 个项目。从某种角度来看，这值得庆祝——新代币可以推动经济活动、引发市场投机，甚至促进协议的增长。代币可能会带来财富效应，而 Berachain 生态如果本地代币表现良好，也会因此受益。 但另一方面，我们更应该拉开视角，深入思考代币发行真正能带来的价值。发行代币之后，你的产品在公众眼中的认知将不可避免地与价格挂钩。很少有项目能逃脱这一规律，除非它们在市场上没有直接竞争对手，或者是极早期的先行者（如 1Inch、Compound 这样的项目）。 在当下的链上环境里，绝大多数山寨币（甚至整个市场）都无法摆脱市场重力的影响，而你的代币价格低迷可能会直接影响产品的采用率。 代币发行的时机至关重要理想情况下，代币应该在产品已经展现产品市场契合点并处于爆发性增长节点时推出。它应该是对早期用户的回馈，感谢他们帮助产品走到这一步。同时，它也应该成为推动非对称增长的工具，而不是阻碍 adoption（采用）的负担。 接下来，我要说一些通常只会在私聊中提到的现实问题。 市场不等人，社区也救不了你无论你的社区多么忠诚，一条持续下跌的价格曲线都会影响 adoption。而眼下，大部分代币的走势都是「只跌不涨」。更重要的是，在 Berachain 生态，你的代币属于「山寨中的山寨」（alt on an alt），而像 Solana 这样的顶级链上代币都在努力寻找买盘，你确定现在是发行的好时机吗？ 你应该认真问自己一个问题：「谁是我代币的边际买家？」 如果你没有一个清晰且有差异化的答案，无法确保代币分发能触达新的潜在买家，那我建议你再好好思考一下，不要为了短期的「多巴胺刺激」而忽视长期影响。因为答案绝对不是「社区」。 社区会支持你，会使用链上的产品，也会进行机会性投资。但社区的资金是有限的，它无法拯救你的代币。项目方需要关注长期生存能力，而非短期市场时机。 有人说市场时机无法预测，我部分同意。但你可以打造一个「默认存活」、能盈利的产品，甚至在合适的时机进行回购，真正为代币持有者创造价值（当然，前提是合法合规）。 我要强调的是，发行代币不会让你的工作变得更轻松，反而会放大一切：

• 如果代币价格上涨，你的产品就像 S 级的王者，团队不可战胜，所有人都在追捧你。
• 如果代币价格下跌，你就会被骂成骗子，产品被认为毫无价值，团队被骂智障，甚至有人会因为你拿过风投的钱而攻击你。

当然，情况也不是非黑即白，有些协议确实对代币有核心需求，比如某些 DeFi 产品需要代币才能正常运行。但这些情况是少数，并不适用于大多数项目。 如何正确启动代币发行？如果你真的决定要发币，至少要注意以下几点：

• 协调生态内的其他项目，不要把多个代币的发行日期安排得太近，避免市场需求被稀释。
• 给市场时间和空间，让资金流动和轮动，而不是一窝蜂地挤在一起抢市场份额。
• 不要高估估值，如果你已经进行过私募融资，当前市场环境下，以平盘估值上线可能是个更合理的选择。

核心要点总结

• 如果你的产品已经在赚钱，就加大投入，提高收入，优化分发，而不是仓促发币。
• 让产品默认存活，最好能真正盈利，并为未来的回购留有可能性。
• 代币的存在可能会影响产品 adoption，有些用户在看到无代币项目时会主动参与（期待未来空投），但如果看到价格下跌的代币，可能会直接放弃这个项目。
• 当前市场环境下，10M-200M 市值区间的代币基本处于价格发现的「无人区」，要么大家都去稳定币挖矿，要么就在极小市值的 shitcoin 里博弈。

错误的发币动机：投资人施压、社区期待、团队想要套现。 正确的发币动机：产品已证明 PMF，且有明确的路线图展示代币如何促进增长。 我对 Berachain 生态的担忧目前，Berachain 生态内的代币发行数量过多，我担心这会导致很多团队在 adoption 和 traction 上「自废武功」。最终，这可能会形成两个极端：

• 一个极端是，Berachain 生态内形成一个极度忠诚的社区，慢慢发展壮大。
• 另一个极端是，未来的团队看到现在的情况后，被劝退，不再选择在 Berachain 上发行代币。

当然，乐观来看，这些代币或许能超出预期，带动产品增长，或者至少能让生态内的创始人们从失败中吸取真正的教训。 我写这篇文章，是因为很多人私下问我对近期 Berachain 生态 TGE 的看法。我一直支持 Bera 上的 Builders，我希望他们成功，但更希望他们在长期取得成功。 尽管这听起来有点鸡汤，但加密行业是一场马拉松，不是短跑。我们已经在这个行业里摸爬滚打三年，深知其中的道理。