近期又冒出 LionDEX ,声称已实现了 PVP AMM ,战火突然就在眼前
本文将为你带来详尽的 PVP AMM 解读,提前一窥下一代 Perp DEX 风采
PVP AMM 的核心奥义就在于:0 ]( n T6 _8 N8 F2 U# j
- Trader 把筹码即保证金放在一个池子里
- “相对”赚的更多的分到更多的筹码,“相对”赚的少的就亏钱5 ^1 \4 U9 `) n% w# Y( h
GMX 的 X4 文档举了一个例子,我们以此为起点展开分析:
- Alice 以 1k USDC 作为保证金,铸造了 1000 个 GD 并开了价值 $10k 的多头单。! }; v& R' l. A$ O5 K7 E! `% D5 g
- Bob 以 2k USDC 作为保证金,铸造了 2000 个 GD 并开了价值 $20k 的空头单。1 c" H& K* B U, {; M9 V
- 现在 LP Pool 中有 3k USDC / 3k GD,其中 1 GD = $1。
- 如果 ETH 上涨 5%,两者都平仓,那么 Alice 将拥有 1.5k GD,而 Bob 则拥有 1k GD。
- 现在 LP Pool 中有 3k USDC / 2.5k GD,其中 1 GD = $1.2。
- Alice: 1000+$10000*5%/$1=1500 GD
- Bob: 2000-$20000*5%/$1=1000 GD
- New GD Supply = Alice +Bob = 2500 GD
- New GD Price = 3k USDC/ 2500 = $1.2" p) a; C% x6 Y1 S: d
New GD Supply = GD Supply + Trader PnL/GD price
New GD Price = TVL/New GD Supply
表述即为:
- 5 `4 v' n6 Y$ N8 A$ ^1 J: B
- 池子总筹码不变) `% o9 l2 q0 M7 m$ T! }! w
- Trader 总盈亏反映在 GD 供给量上
- GD 价格跟供给成反比2 k& N1 W q5 V; ~
PVP AMM 的优势在于:: k1 { n Z& X( Z1 c
- 8 G2 X# d* @; G* W
- 纯 Alpha 交易,不需要太考虑大盘行情,比市场强就行( o! f- \8 c( L5 o3 r& Y* k
- 可以不需要额外的 LP,交易者们自己玩就行
- 解决所谓单边行情问题,全部开一个方向的话反正都不赚钱" x6 k7 y' j8 A( Y; f, t. P) L3 N& H7 ^
PVP AMM 又将所面临什么样的挑战:
- . ~/ f. m5 @- r# s
- 冷启动:需要有足够的 trader,交易体验才会好,鸡生蛋蛋生鸡问题
- 使用门槛:机制复杂导致用户理解困难,你开多 ETH 然后 ETH 价格上涨,结果你反而亏钱,这里需要教育好用户才能避免误会6 F0 O& c% h& Q, `2 J0 e. d
- 3 v2 R/ ^% x$ ~2 d b+ }
- 实现了 GMX X4 计划中的 PVP AMM
- LP 叠加 GLP 来做 (X4 例子中是 USDC), 赚两份收益* e) {1 v. ]! Q% ^8 O1 Z/ l
- 做了一个保险模块,减少爆仓风险,提升高杠杆用户体验
- 做了一套促进交易的经济模型,解决鸡生蛋蛋生鸡问题
目前 GMX 转向合成资产开发,还未开始 X4 的开发,这块有较长的真空期,便有了新项目的机会。不过是骡子是马还得拉出来溜溜,其马上要发布公测,我们观察其公测效果如何即可。: L u: z) }4 j ]+ @# C
这还体现了一点,由于 GMX 创始人 X 是一个非常喜欢分享设计思路的开发者, 抢先实现 X 的设计也成为了 DEX Perp 赛道的一条路,未来这一块的竞争将会进一步提升该赛道竞争烈度。
总而言之,如果说 GMX 现在的模式是存在一个“庄家” GLP,交易者依靠正确的判断从庄家手里赚钱;那么 PVP AMM 则没有庄家的存在,或者说人人都是庄家,交易者依赖从场内其他交易者手里赚钱。这种交易模式已经和 CEX PERP 在本质上有了重大区别,是一种真正的 DeFi 原生模式,预计在不远的将来这类情况会越来越多。