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丧钟敲响:留给Solana的时间所剩无几了

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11月对加密货币来说是艰难的一个月。市场在下跌,借贷和投资规模骤减,加密行业大裁员,熊市的低迷氛围已经完全显现。当我们继续在挖掘 FTX 和 Alameda 造成的影响时,很明显发现一些社区受到了严重打击。

本文我们将深入研究 Solana 生态系统所遭遇的艰难时期,深入研究该网络是如何挣扎的,以及该社区在哪些方面表现出了韧性。

Solana 能挺过去吗?
FTX 和 Alameda Research 的崩溃在加密领域造成了多米诺骨牌式的影响。很多贷款机构、交易所和基金都破产了。这种内爆也打击了市场,加密货币总市值从 11 月 6 日(FTX 开始挤兑的那天)的 1 万亿美元下降了 14% ,目前约为 8600 亿美元。

许多代币下跌得更厉害,包括 Solana 在内的 Alameda Research 公司持有的代币受到的打击尤其严重。根据 CoinDesk 披露的 Alameda 资产负债表报告,Alameda 在 6 月 30 日持有约 12 亿美元的 SOL 代币。

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SOL/USDT 。来源:TradingView

虽然目前还不清楚最近的下跌有多少是由 Alameda 本身或交易者的恐慌造成的,但在 FTX/Alameda 崩溃后的几周内,SOL 从 35 美元暴跌至 11 美元(-68.5% )。
曾是 2021 年牛市中表现最好的代币之一的 SOL,现在比历史高点低了近 95% 。如此规模的崩溃不仅会动摇其最狂热支持者的信心,而且有可能对其 DeFi 生态系统和整个网络的安全构成重大风险。

这就引出了一个问题,Solana 已经死了吗?它会反弹吗?让我们来看看 FTX 余波的影响及展望 Solana 的未来。

对网络安全和稳定性的影响
L1 原生代币在 72 小时内下跌 60% ,这是一次巨大的“压力测试”。如此规模的崩溃会通过大规模清算给链的 DeFi 生态系统带来风险,因为大规模清算可能会给贷款协议带来坏账,而且还会增加宕机的可能性(Solana 过去一直在努力解决这个问题),和降低网络级攻击的成本,带来稳定和安全风险。

网络安全

在 FTX 崩盘后,Solana 经历了大规模的质押流失。
自 11 月 6 日以来的 9 个周期(通常持续 2-3 天)的 SOL 净值为 5460 万,SOL 的总持仓量从 41120 万降至 35660 万,下降了 13.2% 。这约占 SOL 循环供应量的 15% 。

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按周期划分的 SOL 质押。来源:Solana Compass
其中,在 11 月 7 日至 10 日的危机高峰期,有 2910 万美元(占总净值的 53% )取消质押。结果造成确保网络安全的质押的美元价值下降了更大的幅度。确保该网络安全的 SOL 价值从 147 亿美元暴跌至 51 亿美元,跌幅达 65.3% 。

如果不是 Solana 基金会在云服务提供商 Hertzner 改变策略后,决定推迟其在 11 月 7 日至 10 日末取消 2850 万 SOL 质押的计划,这种质押外流量可能会更大。

尽管出现了这些资金外流(可能是由于未质押余额变为流动资金的时间延迟了约 3-4 天),但 Solana 没有遇到任何安全问题或重大攻击。即使在这次质押外流之后,L1 仍在 Staking Reward(质押奖励)追踪的 PoS 网络中拥有第四大美元计价质押,保持在质押率第 19 位。

稳定性
极端的市场环境会影响网络的安全和稳定。因为在市场动荡期间,链通常会看到区块空间需求的激增,这给验证者带来了压力,因为用户和机器人会疯狂地补充质押品、执行清算和捕获其他由市场混乱产生的套利机会。

Solana 因难以应对这些问题而出了名,经历了多次性能下降和宕机。自 2021 年 9 月以来,该网络已发生 4 次完全宕机,共停机 37 小时 11 分钟。

Solana 社区一直致力于通过提升服务质量(QoS)和 QUIC 在主网上的在线等方式来改善活跃度。其他升级,如费用市场和交易规模的增加,预计将在未来几个月内推出。
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Solana 90 天正常运行时间。来源:Solana Status

这些升级正在产生影响,因为 Solana 在整个危机期间没有经历任何宕机或性能下降。无论如何,区块链都需要 100% 的活力。但考虑到它的历史和危机的严重性,Solana 在这段时间的表现是值得注意的,这是一个令人鼓舞的迹象,表明该网络正变得更具弹性。

对 Solana DeFi 的影响
流动性危机
在 FTX 崩盘后,Solana 经历了一次严重的流动性紧缩。

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Solana DeFi TVL(USD)来源:Artemis

该网络以美元计价的 DeFi TVL 从 11 月 6 日的 10 亿美元下降至 2.783 亿美元,降幅为 72.1% 。这是意料之中的,因为存入 DeFi 协议(如 SOL、ETH 和 BTC)的许多资产都是不稳定的。因此,TVL 的下降并不一定意味着用户正在撤出资金。

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Solana DeFi TVL。来源:Artemis

然而,SOL 计价的 TVL 却呈现出不同的情况,自 11 月 6 日以来,从 2720 万下降到 1970 万,下降了 27.5% 。这表明,以美元计价的 TVL 的下降可能不仅仅是价格下跌的结果,而是因为用户将其资产从 DeFi 中撤出。

最近几周,Solana 平台上稳定币的供应也大幅收缩。
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Solana 稳定币循环供应。来源:Artemis

自 11 月 6 日以来,该网络的稳定币市值已从 39 亿美元缩水至 21 亿美元,减至 46.1% 。这一下降在很大程度上是由 Tether 的跨链桥(chain-swap)推动的, 11 月 18 日,USDT 发行者将 10 亿美元的供应从 Solana 转移到以太坊。自危机以来,这笔交易占稳定币总流出量的 55.5% 。

Serum 受到致命打击
许多 DeFi 协议在 FTX 之后受到了严重影响,其中与 Alameda 关系密切的项目受到的打击最为严重。其中最值得注意的是 Serum,这是一个基于订单簿的 DEX,其治理代币 SRM,已经成为“低浮动,高 FDV(完全稀释估值)”代币设计的典范,使公司能够以虚高的估值利用代币获得大量贷款。即使在过去三周半的时间里价格下跌了 69.2% ,SRM 仍然以 24 亿美元的 FDV 交易。

Serum 也是 Solana DeFi 的核心原始产品,Raydium、Zeta Markets、PsyOptions 等协议都建立在该协议之上。如果 Serum 的合约是不可篡改的,这也不一定有影响。因为尽管它的治理代币崩溃了,协议仍能正常运行。然而,Serum 的合约由 FTX 持有的管理私钥控制。这使得 Serum 和代理 Solana 的生态系统面临风险,因为 Serum 的“hard-rug”可能导致多米诺骨牌式的影响。
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Serum USD TVL。来源:DeFi Llama

到目前为止,这种情况基本上得以避免。尽管 Serum 中的 TVL 从危机前的 1.127 亿美元下降到仅 43.4 万美元,Raydium 暂停了 DEX 做市,Zeta Options 停止了存币。Solana DeFi 社区还部署了一个 Serum 分叉——OpenBook,该分叉在 TVL 中吸引了 150 万美元。分叉是否会继续存在仍有待观察,但它可能为基于 Serum 的项目提供临时解决方案,作为比其“母协议—— Serum”风险更低的流动性场所。

倒下,但未出局

正如我们所见,Solana 虽经历磨难,但没有死亡。虽然 SOL 的价格比几周前更接近 SBF 推文中的 3 美元,但 Solana 作为一个网络,在极端波动事件中没有宕机或性能下降,其弹性非常出色。到目前为止,该链还经受住了很大一部分质押撤回的考验。考虑到 Solana 的不稳定和宕机的历史,在这段动荡时期却能够平稳运营,将有助于加深对网络未来的信任。

但这并不是说 Solana 的前途又光明了。

Solana DeFi 遭受了重大打击,出现了大规模的流动性外流——与 FTX 和 Alameda 有密切关系的项目,如 Serum,受到的打击尤其严重。区块链也需要时间来摆脱 FTX 的余波,而 FTX 被许多人视为该网络的关键盟友。此外,目前尚不清楚已经申请破产保护的 Alameda 目前持有多少 SOL,他们肯定会在诉讼过程中清算账簿上的任何剩余资产。

围绕 Solana 在技术层面的长期竞争力的担忧也依然存在,因为他们很可能不得不拥抱模块化,而不是坚持单一的架构。值得思考的是,开发者和社区成员(他们之前可能没有经历过 95% 以上的下跌)是否会在未来几个月和几年内继续坚守。

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Solana每周 NFT 交易量。来源:Nansen

话虽如此,加密 OG 知道 Solana 不仅仅是 SBF 的“宠儿”,甚至在熊市期间,它的使用率也一直很高。最近的区块链黑客马拉松有 750 次提交,而 SOL 计价的 NFT 交易量增长了 102% 。

从长远来看,Solana 生态系统不会受到 FTX 掠夺性商业行为和自身代币设计的影响,Solana 可能因此成为一个更加去中心化和公平的地方。

Solana 受了严重的打击,这是毋庸置疑的。但迄今为止,有关其“死亡”的报道被严重夸大了。
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