注：本文来自@QuantumMiao 推特，MarsBit整理如下： 推上看到一个啥也不懂的人说，usdc usdt已经是美国的棋子，因为他们储备美债，现在sec要打击paxos就是要消灭不合作的。 说得好像，使用稳定币你可以不合作一样？ 稳定币除了储备美债还能储备什么？ *以下不是观点，是事实陈述* (1/n) 稳定币在定义上只能储备这么几种东西： 1. 足额纸质美元现金 （技术上非常不现实） 2. 足额的中央银行的准备金账户（美联储不给你开户） 3. 足额的美国国债 4. 美元回购工具 这实质上，就是美元市场货币基金的配置。但毫无疑问，除了纸质现金之外，任何一种都会被美元主权货币当局监管。 （2/n) 在商业银行的存款并不在稳定币的储备资产的行列，因为： 1. 商业银行本身是部分准备金的，那样的美元稳定币就一定不是足额的。 2. 储备美债，稳定币的资产 = 100%美元主权货币资产， 这才能算100%美元稳定币。 3. 商业银行的存款 = 第三方机构债权。 即使摩根大通，持有的不过是摩根大通的债权。 (3/n) 美债是当代金融市场的终极资产，不仅仅usdt，连人民币都是储备美债发行的。美债是终极financial resource，你不要别人抢着要，这是当代金融市场运行的基本逻辑。在当代金融市场里，是不存在美债崩盘这种风险，这种风险只存在于地摊键政博主的文章里。 那么跳出“当代金融市场”以外呢？ (4/n) 跳出当代金融市场以外，比特币和以太坊就是为此诞生的。 所以稳定币不存在中间地带，要么放弃USD定价，要么就只能接受使用一种能被美国主权监管部门锤的资产。 前几年主权懒得管USDT转账，很多小公司直接用USDT转账，还给用出幻觉来了，以为使用USDT转账就能逃脱监管。 (5/n) 再说一次，没有中间地带。BTC和ETH终有一天需要面临跟美元稳定币定价脱钩的一天，不然整个大厦存在的根基就是水中月镜中花。 这是超主权货币市场的根本逻辑，也是这个系统诞生的终极理由。 (6/6)