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Blockworks Research:4 个 LSD 协议简析与对比

vani2017
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随着以太坊上海升级临近,流动性质押衍生品继续处于市场关注之下。当 ETH 提款开放时,ETH 的价格走势将如何发展? 以下是关于LSD的完整概述。 选择 LSD 解决方案时,需要检查每个协议的各个方面,包括流动性、佣金和代币机制。请注意,具有rebase 机制(如 Lido)会使 LSD 的可组合性变得更加困难。 Lido 的 stETH 是第一个真正被采用的 LSD,占抵押 ETH 总量的 29%。随着验证者获得质押奖励,代币会调整。Lido 收取 10% 的质押收益,该收益在节点运营商和 Lido DAO 之间平均分配。 Coinbase 于 2022 年 8 月推出 cbETH。cbETH 占 ETH 总量的 7%。cbETH 收取高达 25% 的质押奖励,不过由于与 Coinbase 的 CEX 集成而易于进入,因此受到用户欢迎。 Rocket Pool 通过将 rETH 存款人与独立节点运营商配对来优先考虑权力下放。总的来说,由该协议支持的质押量达37.5 万个ETH,即质押的 ETH 总量的 2%。节点运营商有 15% 的佣金,但 RP 不获取任何协议收入。 Frax 通过其双代币系统提供最高的收益率 (~8%)。质押者可以选择在 Curve 上对 frxETH/ETH 进行流动性质押,或者为 sfrxETH 质押 frxETH。frxETH 在 3 个月内增长到 8.1万 frxETH。8% 的质押收入流入金库,FXS 持有者可以分配情况进行投票。 如果没有流动性,LSD 的资本效率不会更高,并且很难与 ETH 保持价格平价。尽管 Uniswap 主导了 DEX 交易市场,但 Curve 促成了 LSD 交易量的 70% 以上。Curve 的 LSD 交易量的 95% 是由 价值16亿美元的 stETH 流动性驱动的。 Balancer 转向 ve 代币经济学后,其在整个 2022 年有效地吸引了 LSD 流动性和交易量,支持了 LSD DEX 交易量的 6%。 2022 年 9 月,在 Rocket Pool 利用 Balancer/Aura 激励措施之后,没有图表能比 rETH 交易量更能说明激励措施的有效性。
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