近期，包括Solana、Yuga Labs、Optimism 等多个知名项目的代币将迎来大额解锁。在市场萎靡不振的情况下，如此规模的解锁将如何冲击市场？ Odaily星球日报将未来几个月内将有大额解锁的 15 个主流币，以解锁数量、解锁时间、解锁金额、占流通量比等维度整理至下表，对比分类，并将分析代表项目对代币持有者的影响。 在未来约一个月的时间内，SOL、APE、BIT等主流币均将迎来大额解锁。而这些项目的解锁方式也有所不同。 SOL大额“解”锁，但其中 2/3 无法流通 在诸多解锁代币中， SOL 或许是最为特殊的一个。仅从解锁规则来看，根据Solana Comapss的数据，SOL将于今年解锁2130万枚，这一数字并不小。占总供给量 4% 的SOL若流入市场，势必将冲击价格。若以现价计算，这些SOL约合 2.7 亿美元。 尽管解锁数量颇多，但这些解锁的代币或许并不会短时间内流入市场。目前 4813 万枚锁定的SOL 由Alameda 的钱包持有，占所有锁定份额的66.1%。由于Alameda正处于破产程序之中，在清算程序完成之前，这些SOL 并不会在被立刻转移。 悬崖解锁一次释放巨大 SAND即本次解锁潮中悬崖解锁的典型。SAND将于2月14日一次性解锁3.5亿枚，这一数量将达到目前流通量的11.6%。 尽管一次解锁数量巨大，但此后SAND流通量将在长达半年的时间内不再变化，直至8月方才迎来下次解锁。 1INCH解锁同为此类。 高频次线性解锁解锁值得关注 尽管“悬崖解锁”一次释放数量颇为巨大，但真正应该被投资者重视的是每次释放并不明显的线性释放，在经过长时间的累积之后，其数量仍然颇为可观。其解锁曲线俨然已成快速抬升的“坡道”。 以GLMR为例，在最近的一次解锁中，GLMR解锁约4600万枚，这些数量相当于当前流通量的4.6%，这一比例与SOL近似。但与SOL不同的是，GLMR并非仅此一次解锁，而是将每月持续解锁。而在2023年结束之后，GLMR将解锁2.5亿枚，流通量相较今日增加超三分之一。 APE、BIT、APT、X2Y2、LOOKS 解锁同为此类。 形状百出的解锁曲线 除常见的解锁类型外，一些特殊情况值得投资者格外注意。 以DYDX为例，最近一次解锁仅解锁占流通量0.6%的代币。但在2月到来之后，将一次性解锁约1.45亿枚投资者和团队代币。新解锁数量占当前流通量的约六成。 OP解锁曲线同属此类，6月将迎来一次性大额释放，解锁1550万枚。 AXS也值得特别关注。1月底，该项目将迎来一次488万枚的小规模解锁，而在三月下旬至四月，AXS将分两次解锁约2300万枚。 RON则较为特殊，该项目此前一直以较为稳定的速度每月线性释放。而在进入今年2月之后，释放速度陡然增快。GMT与之类似，将于3月开始加快线性解锁的速度。 投资者如何应对解锁？ 大额解锁，最令投资者担心的恐怕就是对币价是否形成抛压了。 以刚刚过去的12月为例。12月底，超2亿枚1INCH解锁。早在12月7日，1inch基金会就已将解锁代币分配到多个合约地址以供投资人、团队自行认领。尽管受大盘波动影响，尚无法得知解锁抛售带来多大影响，但自分配之后，1INCH持续走低。12月7日当天跌幅6.7%，币价已从此前的0.47 USDT 附近跌至目前的0.39 USDT 附近。 就在今日，一个SAND创世分配地址时隔两年后进行代币转移，该地址将2160万枚SAND（超过1000万美元）转进币安，目前地址内还有1820万枚。此前该地址在2020年8月SAND上线后转移4笔1340万枚SAND到币安。按SAND代币解锁时间表，当时能流通的分配只有基金会与公司储备，也就是该地址可能是项目方/基金会控制地址。 有社区用户推测，SAND已在为解锁后的控盘提前做准备。 而LooksRare则选择了质押来降低流通盘抛压。1月2日，3750万枚LOOKS解锁，这些LOOKS占总供应量的3.75%。根据 0xScope监测，属于LooksRare团队的2500万枚LOOKS和财库1250万枚LOOKS在1月2日解锁分发后，已经由团队成员质押。其质押对后市影响如何，仍有待进一步观察。 在熊市之中，大额代币解锁对于holder来说并不是一个好消息。具体是选择抛售、长持、质押还是其他金融操作就要看不同角色的持有者对项目的信仰和持仓成本了（也可能出现借机做空者扰动市场）。熊市中如何发展产品服务和扩大市场则会是对项目方的实际考验。