核心观点：理解DeFi在什么情况下会被认定为“经纪人”，探索去中心化和监管态度中的底层逻辑、生存空间，找到完美出口。
- 扩展经纪人定义：法规认为DeFi交易与证券交易流程中有很大相似之处，DeFi经纪人需要向IRS提交信息报告、帮助客户准确申报税收、确保合规性 (KYC、反洗钱等)。
- 判定DeFi经纪人：提供促进交易的服务、具备客户信息获取能力。
- 对DeFi的影响：选择接受经纪人认定或将项目去中心化，去中心化程度越高，被认定为经纪人可能性越低。
- DeFi未来完美出口：去中心化前端、不可升级合约、链上自治、代币功能化构建自己的网络。
这里能够解读到的一层监管倾向，就是虽然在ETH ETF通过之时，对“证券”和“商品”有了初步的定义和区分，满足条件的数字资产更倾向于定义为商品，无法直接将其归类为证券，但本法规提出的“经纪人”扩展，其核心目标是建立一个与证券交易类似的信息报告机制，所以本质上仍然可以回归如何定义DeFi协议和资产的问题。法规扩大了“经纪人”的定义，明确将以下类型的参与者纳入：
- 数字资产中介： 为客户提供服务以完成数字资产交易的个人或实体，包括交易所、托管钱包服务提供商等。
- DeFi平台参与者： 包括那些不持有客户私钥、但通过协议或智能合约提供交易服务的非托管平台。
