摘要2023年是一个充满韧性的年份。Hashed 一直与开发者紧密合作，推动区块链的大规模采用。今年，Hashed 在全球范围内对26个早期阶段的行业团队进行了投资。 作为一个团队，Hashed 与全球行业领袖建立了关系，并反思了他们对即将到来的2024年感到兴奋的特定Web3领域。 Hashed的 2024 年投资主题重点关注他们认为将产生最大影响的行业。在本文中，Hashed将会展望区块链的九大领域。 他们认为区块链在重塑创作者经济和知识产权方面的会起到关键作用。也会重点扩展到 Ordinals 和 BRC-20 代币，这标志着比特币网络扩展的潜力。此外，Hashed会探索区块链游戏中经济活动和资本市场的交汇点，随后深入了解下一代金融，包括实物资产（RWA）和证券代币发行（STO）。而且他们预计该行业将通过许可的 DeFi 走向成熟，这是监管机构采用的重要桥梁。 Hashed表示人工智能和区块链之间的协同作用有望带来新的进步。当看到一些生态系统采用特定于应用程序的 Rollup 来增强可扩展性时，他们认为L2的发展也是一个令人兴奋的部分。本文最后介绍了为全球金融市场提供的加密欧元，以及广告作为可交易资产尚未开发的潜力。 区块链将重塑创作者经济和知识产权与传统媒体巨头一样，丰富的创意过程的摩擦仍然存在，包括但不限于创建网络漫画、游戏和电影等 IP 衍生品，以及有或无AI生成内容（AIGC）的内容，这些问题一直存在，因为传统的媒体和娱乐领域巨头对开放IP基础设施采取了防御性态度。 开放、链上和可追踪/可验证的知识产权基础设施和工作室将作为一个基础，使内容创作者以及内容创作和消费过程中的任何利益相关者都能沉浸于知识产权和内容之中，并对知识产权和内容拥有所有权，这在广播时代之前是可能的，广播时代扩大并削弱了内容创作者和消费者之间的直接联系和关系。 作为一种技术，区块链将在媒体和娱乐行业中产生范式转变，以实现对内容创作和消费过程中任何利益相关者的更透明、更公平的IP和版税/收入共享管理，旨在创造一个对从漫画家、名人、运动员、电影导演到动画、电影工作室和人才机构等不同领域的生产者和消费者的创造力产生乘数效应，使其成长为更具影响力的IP（下一个神奇宝贝或Hello Kitty）。 为了加快上述模式的转变，需要建立知识产权归属/证明的基础设施或知识产权开放标准，以便灵活地实施包含 AIGC 复杂性的许可和版税计划。在知识产权归属和证明的基础上更进一步，粉丝驱动的类似黑名单的知识产权众筹平台、粉丝生成的类似知识产权的 ETF（如网络漫画 ETF）、动漫系列下一步发展的赌注等，都可以成为在链上互联知识产权基础上创建资本市场的例子。当然，拥有高品牌标识 IP 的个人或公司可以更快地推动这一举措。 参考例子：知识共享、代币绑定的 NFT 许可证,、Pudgy Penguins（胖企鹅）、Yuga Labs Ordinals和BRC-20：重新审视比特币生态系统尽管大多数加密参与者正在讨论即将到来的比特币现货ETF，但在比特币网络上正在发生一波创新浪潮，这在很大程度上被机构和普通投资者所忽视。我们认为Ordinals和BRC-20技术是比特币生态系统的范式转变，展示了许多人认为最具主导性、广泛接受和最安全的区块链的长期可持续潜力。 Ordinals允许将各种类型的数据刻在比特币最小单位，即聪（sats）上，将其转变为比特币网络上的NFT。随后不久推出了 BRC-20 标准，这是一组指令，当与 Ordinals 一起使用时，允许人们在比特币网络上将这些铭文作为可替代的数字代币进行部署、铸造和转移。这在2023年下半年变得非常流行，增加了比特币的区块大小，并使每个区块的平均交易量增加了一倍。因此，比特币的平均交易费用比 10 月初的平均交易费用飙升约 20 倍，达到每笔交易 37 美元。 现有的基础设施仍处于新生阶段，缺乏可访问性、开发人员工具和复杂的跟踪系统。现有的代币协议缺乏对第三方扩展、智能合约兼容性的支持，并且 BRC-20 模块始终需要详细的入门教程。 2024 年将是行业克服这些障碍、广泛采用 Ordinals 和 BRC-20 标准的关键一年。 我们对扩展比特币生态系统的项目感到兴奋。我们预见这个领域将像2020年以太坊去中心化金融一样展开。生态系统基础设施包括借贷市场、去中心化交易所、桥接、聚合器、投资组合管理、开发工具和追踪基础设施等等。将这些生态与加密货币领域最强大、最古老和最专注的社区之一以及过去几年中变得更加聪明和更加活跃的链上参与者结合起来。那些帮助构建工具以实现比特币安全灵活编程、开发独立索引基础设施或钱包、聚合系统，甚至创建原生比特币元宇宙或 NFT 市场的初创公司或协议可能会在 2024 年产生巨大影响。 参考示例：Bounce Auction, Darewise, Multibit, Ordinals, Ordiswap, Tap Protocol, Trac, UniSat, Xverse。 区块链游戏中的经济活动与资本市场的蓬勃发展游戏一直是最吸引人的领域之一，在全球超过30亿用户在所有媒体中进行经济活动。由于区块链游戏努力达到传统游戏和像Nexon、CCP这样的传统AAA游戏工作室的标准，因此吸引了大量用户。此外，用户体验已经从智能合约钱包到MPC等方面进行了有意义的改进，允许可编程账户和安全性，从而为用户、游戏玩家和工作室提供更无缝的体验。 随着区块链行业通过区块链游戏的基础设施和用户引导渠道向主流采用的成长和成熟阶段迈进，我们预见经济活动将在实体和虚拟世界中以可替代和不可替代代币、数字身份和社交图谱、UGC和改编形式实时发生。 更具体地说，由于 DotA 源自于魔兽争霸 3 之上构建的模组，最终启发了拥有超过 1.5 亿活跃玩家的英雄联盟的创建，FOCG（完全链上游戏）/ AW（自主世界）将通过其前端和后端的可组合性、社区治理和安全性，创造出前所未有的日益增长的虚拟经济。我们将在下面详细解释： 前端可组合性：修改游戏客户端以拥有新的用户界面、游戏艺术、声音或音乐，或者通过创建全新的客户端从头开始重新设想游戏体验。奖励此类贡献（即奖励给客户开发人员的费用）可以通过智能合约透明且自动地执行，从而实现自动且透明的收入共享模型。 后端可组合性：游戏或世界中的每个对象，包括玩家，都可以由任何智能合约在链上单独寻址，这意味着玩家可以真正实现智能合约的最初承诺，作为他们之间形成自动可执行协议的一种方式具有完整的图灵完备逻辑，有些人称之为用户生成逻辑。形成复杂而强大的协议的能力将使虚拟社会达到前所未有的政治和经济复杂性。 社区治理：当整个游戏或世界都在链上时，价值可以自动和透明地捕获，而不需要依赖于执行第三方市场版税。社区在决定如何捕获价值方面有发言权，要么选择退出（即切换到或启动一个分叉），要么在预定义的链上治理系统中投票。捕获价值并将其积累到社区控制的链上金库的能力可以作为虚拟经济的强大经济飞轮。从世界内的经济活动中捕获价值可以为资产提供稳定的储备支持，并资助社区发展和贡献，从而进一步促进更大的经济活动。 安全性：由于 FOCG 将大量计算资源用于验证每笔交易，链上游戏和世界将是安全的。这将增强虚拟经济流动的信心 参考例子：Nexon MapleStory Universe, CCP Project Awakening, The Citadel, Dark Forest, MUD/Lattice, Halliday, ERC-6551, dfns 下一代金融：RWA 和股权代币金融格局正在发生一场变革，这一变革有望弥合传统金融与区块链技术世界之间的差距。这种转变以现实世界资产（RWA）和股权代币（其产品称为 STO）为中心，包括传统上存在的链下资产，现在正在被代币化并集成到区块链生态系统中。它涵盖了广泛的现实世界资产，包括房地产、股票、债券和其他有价值的资产，所有这些资产都通过区块链技术实现兼容。 使这个时代真正特别的是，像摩根大通、高盛、KKR、汉密尔顿巷等主要传统金融玩家的积极参与。这些金融机构正在为将实物资产引入区块链铺平道路，预示着行业即将发生的巨大变化。同时，像 MakerDAO、Securitize、Chainlink、Maple Finance、Goldfinch、Ondo Finance 和 Backed Finance 等区块链协议处于前沿，作为加密原生货币引领数字化转型，无缝适应 RWA 和 STO。 在这种情况下，显示出了两大类别：以基础设施为中心和以资产为中心。以基础设施为中心的项目正在为这个新的金融生态系统奠定基础，创建支持 RWA 和 STO 未来的协议、安全措施和平台。另一方面，以资产为中心的项目旨在针对专业资产进行深度垂直定位。 我们致力于平衡地探索这两个类别。虽然我们认识到以资产为中心的努力具有巨大的潜力，但我们的相对重点倾向于基础设施开发。我们认为，为代币化和交易构建强大而安全的基础设施是这场金融革命的基石。 在 RWA 和 STO 革命的早期阶段，我们看到了在熟练应对错综复杂的全球监管环境的同时，与现有的 Web2 服务无缝融合并与主要 Web2 实体建立合作伙伴关系的项目中具有很大的增长潜力。目前，市场主要集中在与美国国债相关的产品和基本资产代币化上。然而，我们认识到，在探索诸如衍生品代币化和证券化等领域的项目中存在相当大的机会，采用更包容的策略来拥抱更广泛的资产类别和金融产品。我们的评估还将包括合规性、风险管理和尽职调查等监管要素，以及高效的上下坡过程、市场可达性和可扩展性等运营要素。这些方面对于弥合去中心化金融 和传统金融之间的鸿沟至关重要，为更加一体化和弹性的金融生态系统奠定了基础。 参考例子：MakerDAO, Securitize, Chainlink, Maple Finance, Goldfinch, Ondo Finance, Backed Finance 获得许可的 DeFi 促进受监管的机构采用2020-2021 年期间，中心化金融协议兴起，使大众能够接触到加密货币作为可投资的资产类别。然而，2022 年发生了一系列事件，几个中心化参与者的一些不良行为迅速玷污了整个行业，导致了广泛的抛售和杠杆清算，这使得 2023 年见证了强大的 DeFi 创新的出现，例如共享池永续 DEX 和点对点货币市场。 我们预计 2024 年 DeFi 领域将在机构方面看到变革性的发展。与完全去中心化的产品（例如 GMX、Lido、Morpho 等）不同，我们看到允许的 DeFi 项目在其协议设计中引入了受控访问模型，优先考虑与监管合规、隐私和安全相关的问题。 许可型 DeFi 协议兴起的主要驱动力是对监管合规性的日益重视。各国政府寻求将加密货币和区块链运营纳入监管框架，因此优先考虑合规性和机构结构化入职的许可 DeFi 平台有望受益。一种方法是实施 KYC 或 KYB 验证程序，并辅以零知识技术来保护客户隐私。通过这些访问控制，协议可以降低未经授权的交易和潜在漏洞的风险，从而提高欢迎机构资本的可能性。 机构资本推动着传统金融市场的发展，我们预计，如果有合适的基础设施和协议，这些资金流将更适合在链上互动。 在借贷领域，如果机构必须牺牲超额抵押资产的资本效率，他们不太可能考虑利用杠杆。但对于抵押贷款的发展，就需要适当的信用评级基础设施来捕捉链上足迹、风险管理和准确的资产价格预测。机构也强调下行保护和对冲能力，因此，定价链上风险的保险市场是关键。拥有现有加密资产的机构可能会寻找获得收益的途径。如果是这样，我们预计具有许可功能的企业级平台（例如经过验证的验证器集或注重安全的基础设施提供商）将特别有吸引力。 许可型DeFi模型将是监管机构采纳的第一步。从长远来看，这使得行业能够以一种受控和有结构的方式从规模化中受益。 参考案例：Alluvial Finance、Blueprint Finance、Centrifuge、Fortunafi、Fractal Protocol、Maple Finance。 AI与区块链的融合在加密行业之外，人工智能在 2023 年占据了主导地位。这对技术专家和先驱们提出了一个挑战：如何在我们取得民主化进步的同时，如何保持中立和可组合的网络基础设施。 区块链为缓解强大的技术和经济系统中的控制和治理相关挑战提供了一条有前途的途径。通过去中心化治理、增强透明度和改善数据隐私，区块链可以有助于创建更加公平、负责任和包容的人工智能生态系统。 AI和区块链技术的融合代表了一种协同作用，它对重塑各种行业具有巨大潜力。AI凭借其分析庞大数据集和进行智能预测的能力，可以提高区块链网络内的效率和决策过程。另一方面，区块链提供了一个去中心化且安全的平台，用于存储和管理数据，这可以解决与AI相关的一些挑战，例如数据隐私和安全问题。这两种技术共同创建了一个强大的框架，可以革新从金融到医疗保健等行业。 通过AI在区块链服务上的实质性进步体现在智能合约的增强上。智能合约是自执行的合约，合约条款直接写入代码中。AI可以集成到分析智能合约的条件和结果中，使它们更能适应不断变化的环境。这种动态组合不仅确保了合约执行的准确性，还允许在区块链生态系统内自动化复杂的决策过程。 Midjourney 和 Stable Diffusion 等深度学习模型可能会成为类似于 ChatGPT 媒体版本的协议，原创内容和 IP 持有者可以质押他们的资产（NFT、游戏物品、照片、论文、标志性设计等）来证明所有权和原创性，产品产生的一部分收入可以作为忠诚度补偿进行分配。这将缓解人工智能引擎生成的内容的IP所有权问题，并为内容创作者开辟新的市场。 到2024年，更多的建设者将利用这些技术赋能去中心化的开源网络，拥有良好的治理，彻底改变我们生产和消费数字体验的方式。区块链和AI的无缝集成不仅仅是它们各自优势的总和，而是一种具有每个产品中突出特性的倍增协同作用。以激励相容的AI支持产品和可持续的协议设计将超越现有的web2应用程序。 参考案例：Worldcoin、Lovo AI、Zettablock、Gensyn、Modulus labs、Ritual.net 通过拥抱特定于应用程序的Rollup（L3）来引领L2的发展2023 年是L2可用性扩展的时期。随着Arbitrum经历爆炸式增长，并且众多公司使用OP堆栈创建自己的Rollup解决方案，众多L2解决方案开始出现。GMX和Friend.Tech等服务的病毒式发布预示着L2有更广泛采用的潜力。 利用自己的高性能CPU进行计算的应用特定Rollup（L3）将在2024年产生更大的影响，以建立这一势头。Vitalik Buterin 在2020年以Rollup为中心的路线图中强调，以太坊需要解决数据和计算可扩展性方面的可扩展性问题。数据可扩展性预计将通过实施EIP-4844和分片逐步解决。然而，计算可扩展性主要由Rollup解决。第3层通过继续在Rollup内提供结算和组合性，依靠通用层进行争议解决，保持与基础层相同的安全级别，为计算可扩展性提出了一个实际解决方案。 然而，这是一种权衡。尽管它以较低的成本和高性能有效地运行应用程序，但它牺牲了与其他Rollup上的应用程序的组合性。尽管如此，从拥有自己的生态系统中获益更多的应用程序（例如dYdX、Ronin等），在更可控的环境中提供服务，更适合于应用特定Rollup。随着我们预计在2024年将有几个资金充足、以大规模采纳为目标的游戏和社交应用程序的推出，L3将在为大量用户同时提供高质量服务的游戏、托管大量文本、图像和视频的社交服务，以及处理来自交易者的大量流量的基于订单的交易所中发挥更大作用。 基础设施层的哪个部分将受益最多？可能是管理验证者计算和排序的顺序层项目，以及增强不同应用特定Rollup间可组合性的层。此外，旨在最小化应用特定卷积中的矿工可提取价值（MEV）的产品、遏制中心化验证节点的隐私解决方案，以及快速搭建应用特定Rollup的高性能验证节点的解决方案，预计将见证显著进展。 参考例子：Radius, Cartesi, Espresso, Astria, Automata, AltLayer 为全球金融市场提供加密形式的欧元和美元稳定币生态系统已发展成一个庞大的市场，截至2023年底价值约1300亿美元，其中Tether的USDT发行量约为900亿美元。USDT成功的一个重要原因是它是第一个针对区块链空间金融市场的稳定币，但我们认为，特别是在2024年，稳定币将经历一个重大转变，因为它们将转向为特定用户群体和用途设计的定制化解决方案。这种转变将包括考虑诸如在岸与离岸目标、合规水平和基础货币选择等因素。尽管明年在美国看到联邦级别的稳定币法律仍然不太可能，但我们认为我们将继续看到试图颠覆现有主导产品的尝试。 目前，稳定币市场主要由美元为基础的选项（如USDT、USDC和DAI）所主导。美元几乎垄断了在加密货币中形成的金融市场的货币面额，与此同时，需要强大货币支持的国家的人们正在转向最被证明的所有储备货币——美元，而不是使用次级或三级储备货币。同时，Tether现在是美国国债的最大购买者之一，即使与持有美国国债的所有国家相比，它在持有量方面也排名前15，这表明使用美元作为在线或在美国境外未经美国完全监管和授权的交易媒介的需求有多大。 2024 年，我们将继续看到不同的方式来实现以美元计价的稳定币（又名加密欧洲美元）的颠覆性潜力，并且在一个由USDT和USDC主导的市场中，会不断竞争者进入这个市场。在这个过程中，我们将看到稳定币发行机构的出现，为金融市场、B2B支付、C2C汇款等提供专门的服务，而这些服务迄今为止都是由单一稳定币处理的。与此同时，用户体验创新将出现在面向最终用户的领域，从而带来更多基于稳定币的服务，包括与现有金融科技应用程序竞争或协作的新银行、银行卡和 API 工具。 虽然稳定币的用途在分化，但加密欧元/美元的未来应用将以颠覆主导这些传统金融市场的主要参与者为特征。在当前金融科技格局中致力于稳定货币乐高的建设者将具有巨大的潜力，最终创建一个包括一级和二级市场、衍生品和外汇市场的基于稳定币的金融市场。 参考例子：Circle, First Digital, StraitsX, Mountain Protocol, REAP, BasedApp, Bleap 区块链对数字广告市场的影响区块链技术有望彻底改变广告行业，解决长期困扰传统在线广告模式的隐私和效率问题。作为互联网业务的支柱，广告一直因垄断用户数据而受到批评。然而，Web3的出现——强调自主权和隐私，呈现了一种新范式。 在Web3应用中，依赖服务器端数据存储或客户端cookie来获取用户信息变得多余。区块链的透明性，即所有交易数据都被存储和可访问，提供了一个强大的数据库，用于分析和识别潜在客户，大大提高了广告效率。对于广告商来说，这意味着一个更直接的定位过程，因为在各种媒体平台上共享的钱包信息可以用来向用户提供相关广告，即使他们在不同平台上浏览。考虑到以前隐私法律对广告效果的限制，这种方法尤其有利。 这种向基于 Web3 的广告模式的转变有望打破大公司在广告市场的垄断，为更具竞争力和多样化的媒体格局铺平道路。通过最大限度地减少中介费用，媒体机构和广告商都将获得显著收益。此外，广告时段和关键词期货市场的可能性，利用其随时间波动的价值，可以为资本市场引入新的动力，提供对冲市场波动的机会。 此外，用户隐私仍然是最重要的问题。正在开发的先进加密技术可以为用户提供隐藏其交易数据的选项，从而在使用这些服务时维护他们的隐私。高效广告和隐私保护之间的这种平衡是区块链驱动的广告未来的基石，为行业中的所有利益相关者带来了一个充满活力和更公平的市场。 参考例子：Brave Browser, Hypelab, Persona, Slise