引言：2024年加密江湖的意外与必然 [*]2024年，加密货币行业的画风可以用四个字形容——狂飙突进。这一年，比特币冲破10万美元大关，狠狠打脸了那些认为“比特币太贵”的人；meme从年初炒到年尾，AI Agent和DeSci喷涌而发，带动了一场从科幻走向现实的财富潮流；TON和SUI等新公链更是从夹缝中杀出，用技术和生态证明了后来者也能封神。 [*]这一年也是个“意外”之年：以太坊生态没能迎来想象中的爆发，而Solana用生态和技术稳坐顶级公链的宝座；DeFi一度被遗忘，却在政策的推动下强势复苏；而那些被称为 ...阅读全文

美国财政部与国税局近日发布了一项重要新规（RIN 1545-BR39），扩展了现有税收法律的适用范围，将DeFi的前端服务提供商纳入“经纪商”的定义。这些服务提供商，包括任何直接与用户交互的平台（如Uniswap的前端接口），被要求从2026年开始收集用户的交易数据，并在2027年起通过1099表格向美国国税局（IRS）提交信息，内容包括用户的总收益、交易细节及纳税人身份信息。 我们都知道特朗普的政治舞台从不缺少戏剧性，而他对加密货币的态度更是如此。从早期对比特币的批评，称其为“基于空气的骗局”，到后 ...阅读全文

从2023年1月Ordinals协议的横空出世，到2024年比特币生态大战，只经过了一年的时间。 在这一年的时间里，从Ordinals这个单点的协议拓展出了全方位的比特币生态，包括一层各类资产发行协议、二层扩容方案以及应用层各个细分赛道，比特币生态叙事已经成为本轮牛市的发动机之一。 在Ordinals协议刚出现时，我就关注到了这个新生事物，在2023年2月初，第一时间写了一篇分析文章。过去一年时间里，自己一直在关注这个赛道的发展，但是市场总是对新生事物存在分歧，周围不同的声音使得自己产生了犹疑，自己并没 ...阅读全文

2024 年标志着公链行业的重要分水岭，行业重心从技术竞争转向实际应用落地。在这一年里，公链市值增长 105.3% 达到 2.8 万亿美元，比特币价格突破 10 万美元，并通过 ETF 实现机构级采用、以太坊 Layer 2 网络扩展至超过 200 条链、比特币 Layer 2 TVL 增长了 1,277.6%，都展示了行业从技术实验走向实用真实世界应用的转变。公链行业正经历着从以技术驱动发展为重逐步转变为以应用需求驱动发展为重的过程。 注：除非特别说明，本报告所有数据截至 2024 年 12 月 20 日。 市场动态：增长与转型 2024 年 ...阅读全文

解释下为何「大环境变了」？本质上，这一波 AI Agent 卷起的热潮，是对过去 Crypto 僵化系统的一次大洗牌： 从 infra 堆叠——>AI Agent 应用前置？过去「交付」一条公链需要 1-3 年的长周期耕耘，Roadmap 走完，TGE 之后，却发现用户和应用生态落地难以匹配市场预期价值，出现很多脱离市场实际需求的 infra； 以后无论什么项目，先让 AI Agent 应用在链上 Run 起来，让 AI Agent 的功能、性能、体验来说话佐证链 infra 的技术基础。用应用前置来验证市场需求，避免带着解决方案却无落地应用。 从 VC ...阅读全文

核心观点：理解DeFi在什么情况下会被认定为“经纪人”，探索去中心化和监管态度中的底层逻辑、生存空间，找到完美出口。 [*]扩展经纪人定义：法规认为DeFi交易与证券交易流程中有很大相似之处，DeFi经纪人需要向IRS提交信息报告、帮助客户准确申报税收、确保合规性 (KYC、反洗钱等)。 [*]判定DeFi经纪人：提供促进交易的服务、具备客户信息获取能力。 [*]对DeFi的影响：选择接受经纪人认定或将项目去中心化，去中心化程度越高，被认定为经纪人可能性越低。 [*]DeFi未来完美出口：去中心化前端、不可升 ...阅读全文

今天，swarms 的涨幅又让人眼前一亮，整个社区的热度都围绕着两个话题炸开了锅：AI16Z 创始人 Shaw 的「焦虑」传闻，还有 OpenAI 的 Sama 疑似 Swarm 多智能体框架侵权的瓜。有人猜测，这波刺激拉盘的幕后推手，可能是基于 Mcs 的 AI Agent 横空出世。这个 Agent 不仅能回答医学常识问题，还被称为 Swarms 架构中最贴近大众、最实用的交付产品，其背后创始人 Kye Gomez，年仅 20 岁的「天才少年」，高中辍学，用三年时间搞定了 multi-agent 协调框架 Swarms，运行了 4500 万个 agents，服务金融、保险、 ...阅读全文

总结： [*]加密市场在 2024 年 Q4 大幅上涨，FTSE/Grayscale Crypto Sectors 指数显示出强劲的市场表现。涨幅在很大程度上反映了市场对美国大选结果的积极反应。 [*]智能合约平台领域的竞争依然激烈。该领域龙头以太坊的价格表现落后于市值第二大的竞争者 Solana，投资者也越来越关注其他 Layer 1 网络，如 Sui 和 The Open Network（TON）。 [*]Grayscale Research 更新了 Top 20 代币列表。该列表代表了加密货币行业的多元化资产，这些资产在未来一个季度可能具有很高的潜力。2025 年 Q1 新增的资产包 ...阅读全文

引言 自 HYPE 推出以来，Hyperliquid 在交易量和收入方面实现了巨大的增长。HYPE 于 11 月 29 日以 2 美元的价格上线，并在不到一个月的时间内上涨了超过 1400%。本报告深入分析了 Hyperliquid 和 HYPE 的基本面，探讨了 HYPE 的看涨逻辑以及在 2025 年交易量和收入增长情况下的潜在估值。 在 On Chain Times，我们对 Hyperliquid 的关注由来已久。尽管本文主要讨论 Hyperliquid 最近的增长以及 $HYPE 的表现，但您也可以查看我们此前的文章《All In on Hyperliquid》。该文章通过与团队的采访全面介绍了 ...阅读全文

AI代理不仅仅是Twitter上的“回复型人物”，它们具有足够的潜力，能够在链上开辟多样化的应用场景。但我认为这些“回复型人物”或“喋喋不休”型AI代理，是开启一种全新社会地位结构形成与展示方式的关键。 在这篇文章中，我将探讨AI代理如何通过实现社会地位的市场化，推动一个全新范式的出现，为新的社交金融（social-fi）系统奠定基础，逐步成为新型的影响者。 但首先，让我们深入探讨一下社会地位在社会中的运作方式，以及它在社交平台中的演变过程。 1、社会地位即服务“人类是寻求地位的猴子。 ...阅读全文