Pendle 在 TVL/币价 双双实现十倍涨幅后,飞轮增长也即将启动。作为一个使用 ve-tokenomics 的代币,其尚且缺乏一个 Convex 来充分发挥其潜力。Equilibria 就是为此而生的项目,本 Thread 将分析其机制及对 Pendle 和利率互换赛道的价值。
8 [! q$ q' J5 L( R9 [% L 5 t/ s+ m1 Z g G b2 N想要先了解利率互换赛道和 pendle 的可以先看此文章
vePendle 享有以下权益:
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- 投票决定激励分配
- Boost PT/SY pool 的收益,参见下图
- 3% 的YT利息收益
- 80% 的 AMM Swap Fee 4 D( a( K7 S" k$ M# [1 I
这些权益相比当前的标杆 veCRV 不遑多让,价值颇高。
3 o( U+ |& c3 D' s; d2 S8 ?+ T % c% {7 v; J% I R两年的顶格锁定期却又给其流动性带来了不小的问题,所以 Equilibria 就和 Convex 非常类似了,其也是将永续锁定 vePendle 给用户 ePendle 代币,帮助 Pendle 的 AMM LP Boost 收益,然后将 Boost 的收益分享一部分给 ePendle 和 vlEQB,而 vlEQB 则将享有的贿赂收益。
+ v! X! z6 ~$ j& h$ {' y( `: IPendle 这轮起来,一则是由于 V2 带来自身机制的更新,另一则是很大程度上归功于 LSD 和衍生品这两个可以产生长期收益的板块的兴起,让 Pendle 有了比较稳健的资产来源。
- N) v3 O# ^1 v( m+ s* |; K4 S0 L但其实 Pendle 还有未完全挖掘潜力的部分,就是其在 Bribe 方面的潜力。专业机构在 LSD 里占据很大的份额,而这些机构对于定期的需求非常强烈。那么 LSD 协议为了满足这些机构的需求,理论上也有来 Pendle bribe 的空间。
LSD 激励分蛋糕,不知 Pendle 在 Equilibria 的加持下能分到多少。
0 W ?. E. i# [ V 1 D4 J4 z5 k j5 ^$ H虽然 Pendle 是一个已经两年的项目,但是目前在 150M 已流通的 Pendle 中,只锁定了 30M ,还有 120M 在流通中,这也给 Equilibria 初期的成长留下了一定空间。
1 c& ]/ v5 w/ `! \3 S6 vEquilibria 近日发表声明将在5月内开展启动活动,根据用户所存 Pendle 数量空投 2% 总量的 $EQB 代币,估计又将锁定大量尚在流通的 Pendle,加上 Pendle 团队核心成员也是其多签管理人之一,国库和团队持有的 Pendle 估计也将流入不少,Pendle 的整体锁定比率有望进一步提升。
0 D P; f+ _) N此外 Pendle 的 Tokenomics 已经规划了在快速通胀期在2026年结束后,实行永续 2% 激励通胀,这意味着 vePendle/vlEQB 将有机会持续受益于贿赂收益。
1 N3 L2 B6 M& Q, ]' ?+ x ) {4 S6 w0 n X' s }; Q由于 ePendle 以及 vlEQB 本来也是生息资产,那么理论上来说其也可以和 Pendle 再度结合构建起属于自己的的 YT/PT ,以实现固定利率,更好的服务机构,同时进一步反哺 Pendle 生态,实现 TVL 的飞轮增长。甚至 Equilibria 泡通这条路径后,其他 ve-token 的 wrapper 也有可能借鉴接入 Pendle 生态,帮助 Pendle 再开拓一块市场。
总结:Equilibria 就是 Pendle 的 Convex, 它的出现将进一步释放 Pendle 的潜力,帮助其实现飞轮增长,盘活利率互换赛道的生态。